Determinants of Claims Satisfaction in Insolvency Proceedings in the Czech Republic

Abstract

Tato práce se zabývá hledáním determinant uspokojenosti pohledávek věřitelů v insolvenčních řízeních v České republice, k čemuž využíváme unikátní dataset sestavený z mikrodat z insolvenčního rejstříku, obchodního rejstříku, Minister- stva financí a dalších zdrojů pro více než 2 600 insolvenčních řízení. Pokud je nám známo, je to v České republice první práce věnující se tomuto tématu v takovém rozsahu. Výsledky ukazují několik základních determinant, jako je výše podílu zajištěných pohledávek, nemovitý majetek a hotovost v ak- tivech společnosti, odevzdávání finančních výkazů do obchodního rejstříku, prodej podniku jako celku v průběhu insolvenčního řízení a případy živnostníků. Výsledky však nenaznačují podobný vztah pro audit finančních výkazů či pro stáří dané společnosti. Dále zkoumáme faktory, které mohou mít na uspoko- jenost pohledávek negativní vliv. Mezi signifikantní patří člověk s bydlištěm na úřadu ve statutárním orgánu společnosti, sídlo firmy v "hromadném sídle", označení firmy jako nespolehlivého plátce DPH, spojení s osobami, které mají více záznamů v insolvenčním rejstříku a výrazné navýšení odpisů v období mezi posledními dvěma...

This paper examines determinants of creditors' claims satisfaction in insolvency proceedings in the Czech Republic. To our knowledge, it is the first research to such extent in the Czech Republic covering this field. Combining microdata from Insolvency Register, Business Register, Ministry of Finance and other sources, we construct a unique dataset of more than 2,600 cases. We identify several basic determinants of satisfaction: a higher share of secured claims, real estate and cash in assets of a company, submission of financial statements into Business Register, selling the business as a whole within the proceedings, and entrepreneur cases. We find no such effect for the audit of financial statements or for the age of a company. Moreover, we search for other indicators that may result in the lower satisfaction of claims, out of which five are statistically significant: a homeless person in statutory body, registered office at a firm nest, being listed as unreliable VAT payer, a connection to persons that have multiple records in Insolvency Register and a substantial increase in depreciation in the period between the last two submitted financial statements. In contradiction to the bankruptcy prediction literature, we show that the financial data are unreliable for predicting the outcome of insolvency...