Comparison of continuous and frequent batch auctions
Srovnání spojité a opakované dávkové aukce
diplomová práce (OBHÁJENO)
Zobrazit/ otevřít
Trvalý odkaz
http://hdl.handle.net/20.500.11956/99550Identifikátory
SIS: 191671
Kolekce
- Kvalifikační práce [17123]
Autor
Vedoucí práce
Oponent práce
Červinka, Michal
Fakulta / součást
Fakulta sociálních věd
Obor
Ekonomie a finance
Katedra / ústav / klinika
Institut ekonomických studií
Datum obhajoby
20. 6. 2018
Nakladatel
Univerzita Karlova, Fakulta sociálních vědJazyk
Angličtina
Známka
Výborně
Klíčová slova (česky)
spojitá aukce, dávková aukce, mikrostruktura trhuKlíčová slova (anglicky)
continuous double auction, batch auction, market microstructureV této práci simulujeme trh se třemi typy agentů a pozorujeme jejich chování v režimu spojitého obchodování a krátkých a častých aukcích. Používáme metodu multiagentního modelování. Základ našeho trhu tvoří dvě burzy, na kterých se obchoduje jeden statek. Naše agenty lze rozdělit na pomalé - Zero intelligence obchodníci a tvůrci trhu a rychlé - arbitrážník. Pomalí obchodníci dostávají informace o stavu na trhu od regulátora, tato informace může mít zpoždění oproti situaci na trhu. Arbitrážník má přístup k oběma burzám s nulovým zpožděním, předpokládáme u něj nekonečnou rychlost. Hlavním ukazatelem podle kterého posuzujeme kvalitu trhu je nadbytek ZI obchodníka, ale sledu- jeme také další charakteristiky trhu. V trhu simulujeme zpoždění informace od regulátora pomalým obchodníkům a zkoušíme různé délky aukcí. Zjistili jsme, že pokud jsou splněny určité podmínky, má ZI obchodník vyšší nadbytek v režimu krátkých aukcí a to i pokud má zpožděnou informaci od regulátora.
We simulate a fragmented market and study three types of agents and their interactions in continuous trading and frequent-batch auctions. We model the markets using the agent-based modeling approach. There are two exchanges on which one asset is being traded by zero-intelligence (ZI) traders, market makers and a latency arbitrageur. The former two agents are marked as slow traders, the arbitrageur is a fast trader - fast trader has perfect information about the market, slow traders are dependent on the (possibly lagged) NBBO information provided by the regulator. Our main metric is the surplus of ZI traders, we also measure other market's characteristics. We then simulate the market for different delays of the NBBO delay and we find that under certain conditions and until certain length, the batch auctions are beneficial to ZI traders, as they reduce the advantage and therefore the profit of the fast trader.