Show simple item record

Empirical evidence on pricing of contingent convertibles
dc.contributor.advisorBaruník, Jozef
dc.creatorRýgr, Petr
dc.date.accessioned2018-07-27T13:41:50Z
dc.date.available2018-07-27T13:41:50Z
dc.date.issued2018
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/20.500.11956/94856
dc.description.abstractThe aim of this thesis is to shed more light into practical challenges related to pricing of contingent convertibles by empirically evaluating validity of two most crucial modelling assumptions of contingent convertible pricing framework. First assumption is that contractually specified capital ratio can be proxied by stock price level. Second modelling assumption is that volatility smile characteristic for stock market can be also incorporated into the contingent pricing model. First assumption is tested by comparison of probability of conversion implied by balance sheet figures with probability implied by market spreads. Analysis of our dataset indicates that probability implied by figures reported on balance sheet of issuer is statistically higher than probability estimated by market participants, suggesting that there is a confidence that reported figures do not fully represent the capital position of issuer and its ability to raise additional capital and revert the potential conversion. New information available on balance sheet also does not tend to immediately and fully materialize in contingent convertibles market. Secondly, incorporation of volatility smile characteristic for stock market leads to very low and unstable trigger level compared to level implied by balance sheet. Finally,...en_US
dc.description.abstractCílem této diplomové práce je poskytnout pomocí empirické analýzy dvou hlavních předpokladů modelu pro oceňování podmíněně konvertibilních dluhopisů vhled do praktického oceňování tohoto instrumentu. První předpoklad modelu je aproximace kapitálového poměru specifikujícího level, při kterém dojde ke konverzi daného instrumentu, pomocí ceny akcie daného emitenta. Druhý předpoklad je pak začlenění volatility smilu, pozorovaného na akciovém trhu, také do modelu pro oceňování podmíněně konvertibilních dluhopisů. První předpoklad je testován pomocí srovnání pravděpodobnosti konverze implikované finančními výkazy a pravděpodobnosti konverze implikované tržními spready. Z analýzy našeho datasetu vyplývá, že finanční výkazy emitentů indikují vyšší pravděpodobnost, než která by byla v souladu s pozorovanými spready na trhu s podmíněně konvertibilními dluhopisy. Toto zjištení naznačuje, že tradeři obchodující s podmíněně konvertibilními instrumenty předpokládají aktivní zájem a schopnost managementu emitenta zvýšit úroveň kapitálu v případě nouze a odvrátit tak konverzi. Analýza dále poukazuje na to, že nové informace dostupné ve finančních výkazech nejsou okamžitě a úplně reflektovány v tržním spreadu pro konkrétní instrument. Začlenění volatility smilu pozorovaném na akciovém trhu do modelu pro oceňování...cs_CZ
dc.languageEnglishcs_CZ
dc.language.isoen_US
dc.publisherUniverzita Karlova, Fakulta sociálních vědcs_CZ
dc.subjectoceňování podmíněně konvertibilních dluhopisůcs_CZ
dc.subjectmodel kreditních derivátůcs_CZ
dc.subjectempirická analýza podmíněně konvertibilních dluhopisůcs_CZ
dc.subjectpricing of contingent convertiblesen_US
dc.subjectCredit derivatives modelen_US
dc.subjectempirical analysis of contingent convertiblesen_US
dc.titleEmpirical evidence on pricing of contingent convertiblesen_US
dc.typediplomová prácecs_CZ
dcterms.created2018
dcterms.dateAccepted2018-01-31
dc.description.departmentInstitut ekonomických studiícs_CZ
dc.description.departmentInstitute of Economic Studiesen_US
dc.description.facultyFakulta sociálních vědcs_CZ
dc.description.facultyFaculty of Social Sciencesen_US
dc.identifier.repId179340
dc.title.translatedEmpirical evidence on pricing of contingent convertiblescs_CZ
dc.contributor.refereeTeplý, Petr
dc.identifier.aleph002173374
thesis.degree.nameMgr.
thesis.degree.levelnavazující magisterskécs_CZ
thesis.degree.disciplineEconomics and Financeen_US
thesis.degree.disciplineEkonomie a financecs_CZ
thesis.degree.programEconomicsen_US
thesis.degree.programEkonomické teoriecs_CZ
uk.thesis.typediplomová prácecs_CZ
uk.taxonomy.organization-csFakulta sociálních věd::Institut ekonomických studiícs_CZ
uk.taxonomy.organization-enFaculty of Social Sciences::Institute of Economic Studiesen_US
uk.faculty-name.csFakulta sociálních vědcs_CZ
uk.faculty-name.enFaculty of Social Sciencesen_US
uk.faculty-abbr.csFSVcs_CZ
uk.degree-discipline.csEkonomie a financecs_CZ
uk.degree-discipline.enEconomics and Financeen_US
uk.degree-program.csEkonomické teoriecs_CZ
uk.degree-program.enEconomicsen_US
thesis.grade.csVýborněcs_CZ
thesis.grade.enExcellenten_US
uk.abstract.csCílem této diplomové práce je poskytnout pomocí empirické analýzy dvou hlavních předpokladů modelu pro oceňování podmíněně konvertibilních dluhopisů vhled do praktického oceňování tohoto instrumentu. První předpoklad modelu je aproximace kapitálového poměru specifikujícího level, při kterém dojde ke konverzi daného instrumentu, pomocí ceny akcie daného emitenta. Druhý předpoklad je pak začlenění volatility smilu, pozorovaného na akciovém trhu, také do modelu pro oceňování podmíněně konvertibilních dluhopisů. První předpoklad je testován pomocí srovnání pravděpodobnosti konverze implikované finančními výkazy a pravděpodobnosti konverze implikované tržními spready. Z analýzy našeho datasetu vyplývá, že finanční výkazy emitentů indikují vyšší pravděpodobnost, než která by byla v souladu s pozorovanými spready na trhu s podmíněně konvertibilními dluhopisy. Toto zjištení naznačuje, že tradeři obchodující s podmíněně konvertibilními instrumenty předpokládají aktivní zájem a schopnost managementu emitenta zvýšit úroveň kapitálu v případě nouze a odvrátit tak konverzi. Analýza dále poukazuje na to, že nové informace dostupné ve finančních výkazech nejsou okamžitě a úplně reflektovány v tržním spreadu pro konkrétní instrument. Začlenění volatility smilu pozorovaném na akciovém trhu do modelu pro oceňování...cs_CZ
uk.abstract.enThe aim of this thesis is to shed more light into practical challenges related to pricing of contingent convertibles by empirically evaluating validity of two most crucial modelling assumptions of contingent convertible pricing framework. First assumption is that contractually specified capital ratio can be proxied by stock price level. Second modelling assumption is that volatility smile characteristic for stock market can be also incorporated into the contingent pricing model. First assumption is tested by comparison of probability of conversion implied by balance sheet figures with probability implied by market spreads. Analysis of our dataset indicates that probability implied by figures reported on balance sheet of issuer is statistically higher than probability estimated by market participants, suggesting that there is a confidence that reported figures do not fully represent the capital position of issuer and its ability to raise additional capital and revert the potential conversion. New information available on balance sheet also does not tend to immediately and fully materialize in contingent convertibles market. Secondly, incorporation of volatility smile characteristic for stock market leads to very low and unstable trigger level compared to level implied by balance sheet. Finally,...en_US
uk.file-availabilityV
uk.publication.placePrahacs_CZ
uk.grantorUniverzita Karlova, Fakulta sociálních věd, Institut ekonomických studiícs_CZ
thesis.grade.codeA


Files in this item

Thumbnail
Thumbnail
Thumbnail
Thumbnail
Thumbnail
Thumbnail

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record


© 2017 Univerzita Karlova, Ústřední knihovna, Ovocný trh 560/5, 116 36 Praha 1; email: admin-repozitar [at] cuni.cz

Za dodržení všech ustanovení autorského zákona jsou zodpovědné jednotlivé složky Univerzity Karlovy. / Each constituent part of Charles University is responsible for adherence to all provisions of the copyright law.

Upozornění / Notice: Získané informace nemohou být použity k výdělečným účelům nebo vydávány za studijní, vědeckou nebo jinou tvůrčí činnost jiné osoby než autora. / Any retrieved information shall not be used for any commercial purposes or claimed as results of studying, scientific or any other creative activities of any person other than the author.

DSpace software copyright © 2002-2015  DuraSpace
Theme by 
@mire NV