Competition and Corporate Governance: Effects on Financial Position and Profitability

Abstract

V práci se zaměřujeme na interakci konkurence a corporate governance za využití šoku corporate governance plynoucího z přijetí zákona Sarbanes Ox- ley a nového inovativního přístupu ke konkurenci. Naše výsledky potvrzují substituční model dividend a tezi, že finanční pozice firem je ovlivňována konkurenčním prostředím. Dále naše výsledky indikují komplementární vz- tah mezi konkurencí a corporate governance, kdy společnosti operující v agre- sivnějším prostředí realizují větší zisky, což je nekonzistentní s tradičním sub- stitučním vztahem konkurence a governance. Klasifikace JEL D22, G32, G34, G35 Klíčová slova Konkurence, Governance, Fluidita, Ziskovost, Finanční Flexibilita E-mail autora jankurzeja22@gmail.com E-mail vedoucího práce jiri.novak@fsv.cuni.cz

Using a novel approach towards competition and the Sarbanes Oxley Act (SOX) as a shock to internal governance we examine the interaction between prod- uct market competition and corporate governance mechanisms. Our results provide a support for notions of substitution model of dividends and firms' financial policies being shaped by competition environment. We find evidence that companies facing higher competition threats experience a larger profitabil- ity improvement, a notion that is inconsistent with a traditional substitution relationship of governance and competition. JEL Classification D22, G32, G34, G35 Keywords Competition, Governance, Fluidity, Profitabil- ity, Financial Flexibility Author's e-mail jankurzeja22@gmail.com Supervisor's e-mail jiri.novak@fsv.cuni.cz