Gender board diversity and its impact on firm performance in the Czech Republic

Abstract

Cílem této práce je zaměřit se na genderovou nerovnováhu ve strukturálních orgánech firem a na vliv který má genderová diverzita v představenstvu na rentabilitu aktiv těchto firem v České republice. Použitím panelové série dat, čítající 204 akciových společností různých velikostí během let 2003 až 2011, byla zjištěna značná nerovnováha poměru žen a mužů ve strukturálních orgánech firem a zanedbatelný pokrok v tomto směru v rámci sledovaného období. Výsledky regresní analýzy ukázaly statisticky nevýznamný vliv genderové diverzity na rentabilitu aktiv pro všechna použitá měřítka zastoupení žen ve strukturálních orgánech firem i přesto, že jsme vzali v potaz endogenitu hlavní proměnné použitím metody fixních efektů a 2SLS. Čistě ekonomické odůvodnění potenciálních změn, které by přinutily podniky začlenit více žen do strukturálních orgánů firem, tedy nalezeno nebylo. Pokud by byly navíc započítány výdaje související se zavedením takovýchto změn, tak by mohlo v krátkém období dojít i k rovnou negativnímu vlivu na finance firem. 1

The purpose of this study is to examine the extent of gender inequality on boards of joint-stock companies and the relationship between gender diversity on board of directors and the return on assets in the Czech Republic. Using a panel data set of 204 Czech companies of various sizes over the years 2003 - 2011, we discovered that women are considerably underrepresented on corporate boards and that the gender board diversity has not significantly changed over the observed time period. The results of regression analysis showed a non-significant effect on return on assets for all our gender diversity measures, even after we accounted for endogeneity of the gender diversity variable in the form of fixed effects method and two-stage least squares estimator. Economic justification of potential legislation that should force the companies to appoint more women into board positions was therefore not found. Moreover, if companies account for underlying cost of implementing such measures, firm performance might be negatively affected in the short term. 1