Equilibrium Exchange Rates and Exchange Rate Misalignments in the Visegrad Group

Abstract

Title: Equilibrium Exchange Rates and Exchange Rate Misalignments in the Visegrad Group Author: Patricia Pavlikova Department: Institut of Economic Siences Supervisor: doc.Mgr. Tomáš Holub Ph.D, IES Abstract: The main objective of this diploma thesis is to estimate equilibrium exchange rates for four countries forming Visegrad Group partnership and to evaluate whether their exchange rates are overvalued, undervalued or in equilibrium with their economic development and with market. We focused on two widely used models, Behavioral Equilibrium Exchange Rate Model and Fundamental Equilibrium Exchange Rate Model and estimated several alternations of each model. Results where then compared and we derived implications for each country. We could clearly see that each country is developing differently in terms of equilibrium exchange rates. While the exchange rate of Czech Republic seems to oscillate steadily around its equilibrium value, we spotted higher misalignments for the rest of the country. Also, we saw that Hungary is on path of constant depreciation, which is related with economic issues country is struggling. Polish Zloty is characterized by overall high amplitude of movements of its exchange rate and by frequent undervaluation of the currency, implying favorable development of the economy, taking into...

Title: Equilibrium Exchange Rates and Exchange Rate Misalignments in the Visegrad Group Author: Patricia Pavlikova Department: Institut of Economic Siences Supervisor: doc.Mgr. Tomáš Holub Ph.D, IES Abstract: Hlavním cílem této diplomové práce je odhadnout rovnovážné směnné kurzy čtyř zemí, které tvoří partnerství Visegrádské skupiny, a zhodnotit, zda jsou jejich směnné kurzy nadhodnoceny , podhodnoceny nebo v rovnováze s jejich ekonomickým vývojem a trhem. Zaměřili jsme se na dva široce používané modely, a to model behaviorálního rovnovážného kurzu a model fundamentálního rovnovážného kurzu a odhadli několik variant každého z nich. Výsledky byly poté porovnány a my jsme odvodili důsledky pro každou zemi. Z výsledků je zřejmé, že každá země se vyvíjí jinak, pokud jde o rovnovážné směnné kurzy. Zatímco se zdá, že směnný kurz České republiky se stabilně pohybuje kolem své rovnovážné hodnoty, v ostatních zemích jsme zaznamenali vyšší nesourodost. Také jsme viděli, že Maďarsko je na cestě neustálé depreciace, což souvisí s ekonomickými problémy, se kterými se země potýká. Polský Zloty se vyznačuje celkově vysokou amplitudou po- hybů svého směnného kurzu a častým podhodnocením měny, což znamená příznivý vývoj ekonomiky s přihlédnutím k neustálému růstu ekonomiky a růstu produktivity. V případě Slovenska je...