Cusp catastrophe theory: Application to the housing market

Abstract

Tato bakalářská práce aplikuje stochastický model založený na teorii katas- trof na realitní trh USA. Použita jsou týdenní data v období let 2007 až 2017. Současná literatura spojená s aplikací teorie katastrof na realitní trh je zmíněna, použité modely jsou zhodnoceny a rozšířeny. V těchto modelech aplikovaných na realitní trh jsme identifikovali tři nedostatky a náš přínos spočívá v jejich eliminaci. Abychom splnili předpoklad konstantní volatility požadovaný modelem, stavová proměnná je normalizována pomocí odhad- nuté volatility získané GARCHem. Dále, kontrolní proměnné, které jsou použity k odhadnutí aktivity fundamentalistů a chartistů, jsou přidány do modelu. Výsledky ukazují, že model založen na teorii katastrof popisuje data lépe než lineární a logistický model. Normalizace stavové proměnné zlepšuje výsledky modelu, zatímco přidání kontrolních proměnných v lepší výsledky neústí. Klíčová slova Realitní trh, teorie katastrof, stochastický model teorie katastrof, realitní bublina, reality, fundamentání investoři, spekulace. 1

The bachelor's thesis applies the stochastic cusp catastrophe model to the housing market of the United States. Weekly data over the period from 2007 to 2017 are used. The current catastrophe theory literature related to the housing market is reviewed, the models found are assessed and expanded. Specifically, we have identified three deficiencies of the catastrophe models applied to housing market in the current literature and our contribution lies in the elimination of these deficiencies. In order to satisfy the constant volatility assumption of the model, the state variable is normalized by the estimated volatility derived from GARCH. Furthermore, multiple control variables are added to the model to represent the activity of fundamentalists and chartists. The results suggest that the cusp catastrophe model fits the data better than the linear and logistic models. The normalization of the state variable improves the model performance while the introduction of the additional control variables does not produce better results. Keywords Housing market, catastrophe theory, stochastic cusp catastrophe model, hous- ing bubble, real estate, fundamental investors, speculation. 1