Risk assessment of major shadow banking entities

Abstract

Shadow banking is a part of the financial system, that operates similarly to the banking system, however, is typically less regulated. As a result of incorrect risk assessment and insufficient regulation, shadow banking played a significant part in the recent global financial crisis of 2007. My thesis consists of two major sections, in the first section I describe the shadow banking system, I assess its positive and negative features, and I describe the methods for mapping the shadow banking entities. In the second section, I conduct a risk assessment of major shadow banking entities. Based on the evidence I conclude, that even investments that appear risk free under standard market conditions are exposed to incorrect risk assessment, especially when investing into assets with complicated structure, furthermore, in time of systemic contagion, even healthy companies are exposed to runs and lack of credit available on the market to help fund their operations. Keywords Shadow banking, risk, assessment, crisis, regulation

Tieňové bankovníctvo je súčasť finančného systému, ktorej činnosť sa podobá činnosti bankovému systému, avšak typicky podlieha menej prísnej regulácií. V dôsledku neadekvátneho odhadu rizikovosti a nedostatočnej regulácií, zohralo tieňové bankovníctvo významnú rolu počas nedávnej globálnej finančnej krízy z roku 2007. Moja práca sa skladá z dvoch hlavných častí, v prvej časti popisujem systém tieňového bankovníctva, hodnotím jeho pozitívne a negatívne vlastnosti a popisujem metódy mapovania subjektov spadajúcich do systému tieňového bankovníctva. V druhej časti posudzujem rizikovosť jednotlivých kľúčových subjektov tieňového bankovníctva. Na základe dostupných dôkazov vyvodzujem, že aj investície, ktoré sa za štandardných trhových podmienok javia ako bezrizikové sú vystavené nesprávnemu odhadu rizika, predovšetkým v prípade investície do aktív s komplikovanou štruktúrou. Ďalej vyvodzujem, že v čase systémového zlyhania trhu sú aj zdravé spoločnosti vystavené masovému výberu podielov a vkladov a nedostatku finančných zdrojov na trhu, potrebných k financovaniu svojej prevádzky. Kľúčové slová Tieňové bankovníctvo, risk, posudok, kríza, regulácia