SME Access to Finance and Monetary Policy of the ECB
Přístup malých a středních podniků k financím a měnová politika ECB
diplomová práce (OBHÁJENO)
Zobrazit/ otevřít
Trvalý odkaz
http://hdl.handle.net/20.500.11956/80907Identifikátory
SIS: 152227
Kolekce
- Kvalifikační práce [17642]
Autor
Vedoucí práce
Oponent práce
Dědek, Oldřich
Fakulta / součást
Fakulta sociálních věd
Obor
Ekonomie
Katedra / ústav / klinika
Institut ekonomických studií
Datum obhajoby
10. 2. 2016
Nakladatel
Univerzita Karlova, Fakulta sociálních vědJazyk
Angličtina
Známka
Velmi dobře
Klíčová slova (česky)
Diskrétní model, dotazník, pravděpodobnosti, měnová politika, banky, přístup k financování, finanční zprostředkování, SAFE, ECB, eurozónaKlíčová slova (anglicky)
Discrete regression, survey methods, probabilities, monetary policy, banks, access to finance, financial intermediation, SAFE, ECB, eurozoneCílem této práce je poskytnout nový pohled na vlastnosti ovlivňující přístup k finančním prostředkům pro firmy a roli měnové politiky Evropské centrální banky (ECB). Popisujeme a analyzujeme nejenom tyto determinanty přístupu k financím, ale zaměřujeme se i na teorii finančního zprostředkování. Klíčová část práce analyzuje dotazníková data Evropské komise a ECB. Tato data pokrývají 16 zemí eurozóny a jsou z 11 dotazníkových vln v období od roku 2009 do roku 2014. Model sestavujeme pomocí tradičních proměnných, jako jsou vlastnosti představující velikost firmy a její věk. Dále používáme zcela novou proměnnou pro zachycení měnové politiky ECB - stínová sazba. Předpokládáme, že menší a mladší firmy se sníženou ziskovostí během posledních 6 měsíců a zvýšenou zadlužeností během téhož období mají větší pravděpodobnost vnímání problémů s přístupem k financím. Naše výsledky jsou intuitivně konzistentní s teoretickými předpoklady a také ukazují, že čím volnější je měnová politika ECB, tím nižší je souhrnný indikátor finanční mezery. Zajímavé je, že jsme nepotvrdili existenci kanálu přijímání rizika (risk-taking channel). Celkově využíváme rozšířená data o nejaktuálnější dostupné dotazníkové vlny a používáme upravenou metodologii pro náš odhad.
The objective of this thesis is to provide new insights into determinants of firm access to finance, and the role of the European Central Bank's (ECB) monetary policy. Not only do we describe and analyze the determinants of access to finance, but we focus on the theory of financial intermediation, as well. The key part analyses European Commission (EC)/ECB survey data for 16 euro area economies from 11 survey waves in the period from 2009 to 2014. We build our model using traditional firm-level variables such as firm size and age as well as a novel measure of the ECB's monetary policy stance - the shadow rate. We hypothesize that smaller and younger firms with decreased profitability over the past 6 months and increased leverage over the same period are more likely to report problems with access to finance. Our results are intuitively consistent with theoretical expectations and also show that the looser the monetary policy of the ECB is, the lower the composite financing gap indicator. Interestingly, we do not confirm the existence of risk taking channel of the monetary policy. Overall, we make use of the most recent survey data, extend the dataset, and use modified methodology for our estimation.