Essays on Credit Risk

Abstract

Finanční krize po roce 2000 poukázali na důležitost expozice finančních trhů vůči úvěrovému riziku. Pro minimalizaci úvěrového rizika, tedy rizika, že dlužník nesplní své smluvní závazky, se věřitelé snaží identifikovat dlužníky s vysokou pravděpodobností defaultu před poskytnutím úvěru. Ve své disertační práci zkoumám několik prostředků kontroly, které věřitelé využívají k zmírnění nepříznivého výběru přítomného na úvěrovém trhu. V první kapitole si pokládám otázku, zda existence neformální záruky signalizuje lepší splácení úvěru. S pomocí unikátního souboru dat o úvěrech domácností z české komerční banky zjišťuji, že u úvěrů na bydlení bez zástavního práva k nemovitosti dochází k defaultu méně často ve srovnání s úvěry bez konkrétního účelu. Dále ukazuji, že rozdíl v úrokové míře mezi účelovými a neúčelovými úvěry je systematicky vyšší než jejich rozdíl v míře defaultu. Ve druhé kapitole zkoumám vliv podmínek v úvěrové smlouvě na poptávku domácností po úvěrech a na jejich výkon. S využitím vzorku přijatých a odmítnutých úvěrů českých domácností zjišťuji, že poptávka nízkopříjmových dlužníků je citlivější na likvidní omezení a změny data splatnosti než na změny úrokových sazeb. Výsledky také naznačují, že tím, že věřitelé zohledňují rizikovost dlužníka v úrokové sazbě, odrazují rizikové dlužníky...

The financial crises in the early 2000s have given prominence to the financial markets' exposure to credit risk. To minimize credit risk, the risk that a borrower will fail to meet her contractual obligations, lenders seek to identify borrowers with a high probability of default prior to granting credit. In my dissertation I examine several screening devices that lenders utilize in alleviating adverse selection present on the credit market. In the first chapter, I ask whether the existence of informal collateral signals better loan repayment. Taking advantage of a unique dataset of household loans from a Czech commercial bank, I find that housing loans without lien on the property default less compared to loans with unspecified purpose. I also show that the interest rate differential between specific purpose loans and unspecified purpose loans is systematically higher than their default rate differential. In the second chapter, I investigate the role of loan contract terms in household loan demand and performance. Utilizing a sample of accepted and rejected Czech household loans, I find that loan demand for low-income borrowers is more sensitive to liquidity constraint and loan maturity changes than to interest rate changes. The results also suggest that by reflecting the borrower's riskiness in...