Financial Stability Transparency and Interest Rates

Abstract

Transparence finanční stability a úrokové sazby Petr Pařízek Abstrakt Práce se zabývá vztahem mezi transparentností finanční stability a nominálními úrokovými mírami, očištěnými o makroekonomické podmínky. Naše výsledky vychází z panelových dat, obsahujících více než 50 zemí v letech 2000 až 2010. Stejný vztah zkoumáme také pro transparentnost monetární politiky, výsledky porovnáváme a na základě existující literatury hledáme nelineární vlivy transparentnosti. Vztah také zkoumáme zvlášť v dobách vysokého a nízkého finančního stresu. Naše výsledky ukazují negativní vztah mezi krátkodobými úrokovými mírami a oběma oblastmi transparentnosti. Zvlášť v případě transparentnosti monetární politiky naše výsledky naznačují, že nelineární vztah s optimální střední úrovni transparentnosti odpovídá re- alitě. V dobách vysokého a nízkého finančního stresu jsou naše výsledky různorodé, některé v souladu s literaturou, jiné v rozporu. Obecně naše výsledky ukazují, že vliv transparentnosti finanční stability na krátkodobé úrokové míry je menší než v případě transparentnosti monetární politiky. Pro dlouhodobé úrokové míry jsme nenalezli žádnou evidenci vztahu trans- parentosti centrální banky na...

Financial Stability Transparency and Interest Rates Petr Pařízek Abstract This paper examines the relationship between financial stability transparency and nominal interest rates on a panel data with more than 50 countries in years 2000 to 2010, controlling for macroeconomic conditions. We investi- gate the same relationship using monetary policy transparency, we compare the results and based on the existing literature we check for non-linear ef- fects of transparency. Moreover, we examine how this relationship changes in financially good and bad times in terms of financial stress. We find nega- tive relationship between both financial stability and monetary policy trans- parency and short-term interest rates. Especially in the case of monetary policy transparency our results suggest non-linear relationship and the exis- tence of an intermediate optimal level of transparency. For financially good and bad times our findings are miscellaneous, some in accordance and some in contradiction with the literature. Generally, our results suggest that the effect of financial stability transparency on short-term interest rates is weaker than the effect of monetary policy transparency. For the long-term interest rates, we find no evidence of the effect of financial stability nor monetary policy transparency. Examining the data in...