Optimalizace kapitálových požadavků vycházejících z modelu Value at Risk pomocí dynamického řízení rizik

Abstract

Diplomová práce "Optimalizace kapitálových požadavků vycházejících z modelu VaR pomocí dynamického řízení rizik" pojednává o možnosti finančních institucí snížit nároky na kapitál vyplývající z basilejských pravidel na základě kalibrace odhadu volatility v modelu VaR pro různá časová období. V první části práce analyzuje v současnosti se odehrávající krizi, její zdroje, průběh a především dopady na celosvětově přijímaná regulatorní pravidla. Vzhledem k požadavku na téměř dvojnásobné navýšení regulatorního kapitálu pak diskutuje možnosti dynamické optimalizace držení kapitálu na základě střídání konzervativních a agresivních strategií řízení rizik. Analytická část práce pak prezentuje výsledky testů volatility na datech šesti evropských indexů od roku 2003, rozdělených podle hladiny volatility do několika časových úseků. Je navržen přístup, podle kterého by finanční instituce dokázaly omezit dopady na návratnost svého kapitálu (ROE), a to při splnění všech podmínek pro model Value at Risk definovaných regulátorem. Negativním důsledkem snížení kapitálových požadavků je však zvýšená míra selhání modelu. Ačkoli tedy finanční instituce mohou docílit navrženým postupem snížení hladiny VaR až o pětinu, musí k tomu použít některou z řady velice agresivních strategií. Dynamické odhadování volatility se pak...

Diploma thesis "Optimization capital charges in VaR model utilizing dynamic risk management strategies" deals with banks opportunity to reduce Basel capital requirements via estimation volatility in VaR model for separate time periods differently. It analyses current crisis, its sources, process, but especially its influence of new worldwide accepted regulatory standards, which require nearly doubled regulatory capital. Regarding high impact to industry return on equity the thesis discusses the possibility of dynamic capital optimization based on alternating conservative and aggressive risk management strategies. Empirical part of thesis tests outcomes of volatility modeling based on historical quotes of six European indexes since 2003, which are classified by volatility levels and broken down into several time periods. We suggest approach which enables financial institutions to reduce the impact of new Basel rules on their ROE, while they meet all VaR model conditions defined by the regulator. However, there are also negative consequences of this lowering level of capital represented by increasing failure rates of models. Although banks are able by suggested approach to achieve capital reduction by 20 percent, they are in the same time forced to use one of a very aggressive strategies. Dynamic...