Endogeneity of credit or nominal rigidities?

Abstract

Práce prezentuje teoretický model, který se snaží vysvětlit příčiny hospodářských cyklů a který má základ v postkeynesiánské ekonomii. Podle tohoto modelu jsou příčinou hospodářských cyklů změny v investicích a endogenita peněz. Dále jsou studovány modely nové keynesiánské ekonomie, podle nichž jsou příčinou hospodářských cyklů změny úrokových měr způsobné monetární politikou spolu s nominálními a reálnými rigiditami. Autor dále využívá různé ekonometrické metody (impulse-response funkce a analýzu rozptylu), aby určil, které fenomén z výše jmenovaných způsobuje hospodářské cykly více. Na základě výsledků není bohužel možné učinit jednoznačné závěry. Nejspíš oba dva fenomény hrají určitou roli.

This thesis presents a theoretical model which tries to explain causes of business cycles fluctuations and which has its roots in the Post Keynesian stream of economic thought. According to this model, investment shocks together with endogeneity of money causes business cycles fluctuations. This model is compared with existing New Keynesian models which assert that causes of business cycles fluctuations are monetary policy shocks together with various nominal and real rigidities. Author uses econometric techniques (impulse-response functions and forecast error variance decomposition) to investigate which phenomenon contributes more to business cycles fluctuations. Unfortunately, results do not enable to draw a straightforward conclusion. It seems that both phenomena play a certain role.