Financial and business cycles in Central, Eastern and Southeastern Europe emerging markets

Abstract

Tato diplomová práce analyzuje vývoj financních a hospodárských cyklu v CESEE regionu pomocí vzorku 23 rozvíjejících se ekonomik v období 1995q1- 2015q4. Naše analýza prinesla 3 hlavní výsledky. Za prvé, zjistili jsme více prípadu financních cyklu než hospodárských cyklu. Financní cykly mereny indexem cen nemovitostí mají tendenci trvat déle ve srovnání s úverovými cykly. Za druhé, výsledky kros srovnávací analýzy detekovali vysokou úroven synchronizace hospodárských a financních cyklu mezi ekonomikami. "Index shody" ukazuje, že ekonomický cyklus a financní cykly jsou spíše proticyklická protože hodnoty indexu jsou nízké ve vetšine ekonomik. Za tretí, regresní analýza zjistila, že indikátory ekonomické aktivity hrají duležitou roli v ovlivnování trvání fáze poklesu u financních cyklech. Pro fázi vzestupu jsou relevantní indikátory financního rozvoje. Kličová slova: finanční cyklus, hospodářský cyklus, CESEE, bod zvratu Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

This thesis analyzes development of financial and business cycles in CESEE region using the sample of 23 emerging economies over the period 1995q1- 2015q4. We report three main results. First, we identify more cases of financial cycles than business cycles. Financial cycles measured by house price ratio tend to last longer in comparison to credit cycles. Second, cross-correlation results detect high synchronization of business and financial cycles among economies. The concordance index indicate that business cycles and financial cycles are rather counter-cyclical as the index values are low in the most economies from our sample. Third, regression findings reveal that the indicators of economic activity are important in affecting the downturn duration of financial cycles. For the upturn phase are more relevant the financial development measures. JEL Classification F12, F21, F23, H25, H71, H87 Keywords CESEE, Financial cycle, Business cycle, turning points analysis Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)