How Global Political Cycles Shape the Prague Stock Exchange through Economic Uncertainty

Abstract

This thesis investigates whether volatility spillovers from major Western equity markets - the German DAX 40, French CAC 40, and the US S&P 500 - to the Czech PX are systematically inuenced by political cycles in the source economies. Using high-frequency data from 2015-2025, the analysis applies OLS models with political interactions, time-varying parameter models, and DCC-based correlation frameworks. The results provide no evidence that political regimes or electoral cycles signicantly aect spillover dynamics. Initial indications of political eects in static models disappear once major structural shocks are accounted for, highlighting their lack of robustness. Instead, spillovers are driven primarily by global macroeconomic conditions and structural developments. In particular, the transmission from the German DAX to the PX has strengthened over time, while overall cross-market correlations have remained the same. These ndings imply that political cycles in major economies do not oer a reliable basis for predicting or hedging volatility spillovers to the Czech market. For investors and policymakers, attention should therefore focus on global risk factors and structural nancial integration rather than electoral developments. JEL Classification C43, C55, G14, G15, F21 Keywords Volatility,...

Tato práce zkoumá, zda jsou přelivy volatility z hlavních západních akciových trhů - německého DAX 40, francouzského CAC 40 a amerického S&P 500 - na český index PX systematicky ovlivňovány politickými cykly v těchto ekonomikách. Na vysokofrekvenční data z let 2015-2025 vyuđívá analýza mod- ely OLS s politickými proměnnými, modely s časově proměnnými parametry a korelační DCC modely. Výsledky neposkytují đádné důkazy o tom, đe by politické ređimy či volební cykly měly významný vliv na dynamiku přelivů volatility. Po zohlednění hlavních strukturálních Žoků původní náznaky politických efektů ve statických modelech mizí, cođ poukazuje na jejich nízkou robustnost. Přelivy volatility jsou naopak primárně určovány globálními makroekonomickými faktory a strukturálními změnami. Zejména se v čase zesiluje přenos z německého DAX na Prađský index PX, zatímco celkové mezitrđní korelace zůstávají stabilní. Tyto závěry naznačují, đe politické cykly ve velkých ekonomikách nepřed- stavují spolehlivý základ pro predikci ani zajiŽtění proti přelivům volatility na českém trhu. Investoři i tvůrci hospodářské politiky by se proto měli soustředit spíŽe na globální rizikové faktory a strukturální nanční integraci neđ na volební vývoje v zahraničí. Klasifikace JEL C43, C55, G14, G15, F21 Klíčová slova Volatilita, HAR,...