An Analysis of the Impact of the COVID-19 pandemic on the Stock Volatility of U.S. Pharmaceutical Companies

Abstract

This thesis examines the impact of the COVID-19 pandemic on the volati- lity and co-movement of US biopharmaceutical companies. As a major global shock, the pandemic generated substantial uncertainty across financial markets. At the same time, the biopharmaceutical sector was uniquely positioned due to its central role in vaccine development and the broader pandemic response. The analysis investigates whether the pandemic led to structural changes in financial risk, whether these effects differed between vaccine-producing and non-vaccine firms, and whether they were temporary or persistent. To ad- dress these questions, the study combines volatility and correlation modelling techniques with panel regression analysis incorporating epidemiological indi- cators, policy measures, vaccination progress, and pandemic phase variables. The results suggest that the financial effects of COVID-19 on the sector were heterogeneous and time-varying. Volatility increased sharply during the early stages of the pandemic but gradually normalised, indicating a largely tempo- rary effect. In contrast, co-movement with the broader US market evolved more unevenly, with domestic pandemic developments increasing correlation while severe global conditions reduced it. Overall, the findings suggest that sector-wide forces...

Tato diplomová práce zkoumá dopad pandemie COVID-19 na volatilitu a korelaci amerických biofarmaceutických společností. Pandemie se ukázala jako významný globální šok, který současně vyvolal na finančních trzích značnou míru nejistoty. V tomto kontextu se biofarmaceutický sektor ocitl v jedinečné pozici, neboť vzhledem ke své klíčové roli ve vývoji vakcín a v širší reakci na pandemii byl vystaven specifickým podmínkám, které jej odlišovaly od většiny ostatních odvětví. Analýza se zaměřuje na to, zda pandemie vedla ke struk- turálním změnám ve finančním riziku, zda se tyto dopady lišily mezi společ- nostmi vyrábějícími vakcíny a ostatními firmami a zda měly tyto efekty dočasný či trvalý charakter. K zodpovězení těchto otázek studie kombinuje metody modelování volatility a korelace s panelovou regresní analýzou, která zahrnuje epidemiologické ukazatele, politická opatření, pokrok v očkování a proměnné zachycující jednotlivé fáze pandemie. Výsledky naznačují, že finanční dopady COVID-19 na tento sektor byly heterogenní a časově variabilní. Volatilita v počátečních fázích pandemie prudce vzrostla, avšak postupně se normali- zovala, což svědčí o převážně dočasném charakteru tohoto efektu. Naproti tomu spolupohyb s širším americkým trhem se vyvíjel nerovnoměrně; zatímco domácí vývoj pandemie korelaci...