The Impact of Natural Disasters on the Insurance Sector and the Economy: Evidence from the Equity Market

Abstract

This thesis examines the impact of natural catastrophes on the stock returns of insurance companies, motivated by the secondary hypothesis of broad effects of these disasters on the global economy. Using a panel dataset covering eq- uity market information about more than 400 global insurance companies and characteristics of 13,500 natural disasters worldwide, the thesis extends the ex- isting literature by drawing globally-valid implications, helpful for assessing the accuracy of insurer's pricing strategies and making informed investment deci- sions by investors. The findings from the Ordinary Least Squares regressions suggest that natural disasters slow global economic growth in the quarters fol- lowing the events. The results of Fixed effects estimations indicate that natural catastrophes cause stock returns of insurance companies to decrease on average by 0.8% in the same quarter in which a disaster occurs. However, there is no statistically significant evidence supporting the persistence of this negative ef- fect in the longer term. Among the twelve disaster types analyzed, floods and wildfires exert the most pronounced negative impact on stock returns. Con- versely, the study finds no strong evidence that higher reliance of insurers on reinsurance mitigates the adverse effect of natural...

Tato práce zkoumá dopad přírodních katastrof na akciové výnosy pojišťoven, přičemž je motivována vedlejší hypotézou značného vlivu těchto událostí na globální ekonomiku. S využitím panelového datového souboru zahrnujícího informace o akciových trzích více než 400 globálních pojišťoven a charakteris- tiky 13,500 přírodních katastrof po celém světě rozšiřuje tato práce dosavadní literaturu o globálně platné poznatky, které jsou užitečné pro posouzení přes- nosti cenových strategií pojišťoven i pro informované investiční rozhodování investorů. Výsledky regresí metodou nejmenších čtverců naznačují, že přírodní katastrofy zpomalují růst světové ekonomiky v kvartálech následujících po těchto událostech. Výsledky odhadů fixních efektů ukazují, že přírodní katas- trofy způsoboují pokles akciových výnosů pojišťoven v průměru o 0,8 % ve ste- jném čtvrtletí, kdy dojde ke katastrofě. Pro delší časový horizont však nebyl nalezen statisticky významný důkaz o trvání tohoto negativního efektu. Mezi dvanácti analyzovanými typy katastrof mají na výnosy nejvýraznější negativní dopad povodně a požáry. Studie naopak nenašla silné důkazy o tom, že by vyšší úroveň zajišťení u pojišťoven zmírňovala nepříznivé dopady přírodních katastrof na jejich akciové výnosy. Celkově práce zdůrazňuje význam hlubšího poznání finančních...