Estimating Probability of Default and Loss Given Default of Czech, Slovak and Hungarian Households: Insights from Household Finance and Consumption Survey Microdata

Abstract

This thesis estimates the probability of default and the loss given default for household mortgages in the Czech Republic, Slovakia, and Hungary. Drawing on a unique micro-level dataset from the fourth wave of the Household Finance and Consumption Survey coordinated by the European Central Bank, it sim- ulates the evolution of household financial assets, with particular emphasis on liquidity in relation to debt service capacity. The probability of default is esti- mated to be lowest in the Czech Republic, ranging from 1.28% to 2.00%, com- pared to 2.15% to 2.65% in Slovakia and 2.76% to 3.78% in Hungary. Loss given default is found to be relatively low, reflecting a period of substantial growth in residential property prices, with estimates ranging from 6.75% to 10.80% across the three countries. Both probability of default and loss given default increase under an adverse macroeconomic scenario. Furthermore, borrower- based measures - specifically loan-to-value and debt service-to-income limits - are shown, with some exceptions, to effectively reduce both probability of default and loss given default at both the household and aggregate levels.

Tato diplomová práce odhaduje pravděpodobnost selhání a míru ztráty při selhání hypotečních úvěrů domácností v České republice, na Slovensku a v Maďarsku. Využívá unikátní mikrodataset ze čtvrté vlny Household Financial and Consumption Survey, které je koordinováno Evropskou centrální bankou, a simuluje vývoj finančních aktiv domácností se zvláštním důrazem na likviditu ve vztahu ke schopnosti obsluhovat dluh. Pravděpodobnost selhání je nejnižší v České republice a pohybuje se mezi 1,28 % a 2,00 %, zatímco na Slovensku činí 2,15 % až 2,65 % a v Maďarsku 2,76 % až 3,78 %. Ztráta při selhání je relativně nízká - mezi 6,75 % a 10,80 % - což odráží výrazný růst cen rezi- denčních nemovitostí v daném období. Obě hodnoty, jak pravděpodobnost sel- hání, tak ztráta při selhání, rostou v případě nepříznivého makroekonomického scénáře. Dále je ukázáno, že nástroje makroobezřetnostní politiky zaměřené na charakteristiky dlužníka - konkrétně limity výše úvěru k hodnotě zajištění a výše dluhové služby k příjmům žadatele - s určitými výjimkami účinně snižují pravděpodobnost selhání i ztrátu při selhání na úrovni jednotlivých domácností i celkově.