The influence of political orientation and the quality of institutions on real estate prices in EU countries

Abstract

This thesis investigates the profound heterogeneity of European Union housing markets, where divergent price dynamics cannot be fully explained by common macroeconomic fundamentals. It argues that deep institutional quality is a critical conditioning factor and employs a panel cointegration analysis across 24 EU countries spanning from 1998 to 2023. The research segments markets into distinct archetypes (Balkan, CEE-Baltic, Mediterranean, Core/Nordic) to conduct a heterogeneous analysis. The findings reveal the multifaceted role of institutions: stronger Rule of Law (Worldwide Governance Indicator) is associated with higher prices in converging and mature markets but has a counter-intuitive negative effect in transitional Balkan economies. Furthermore, institutional quality is found to amplify the impact of economic growth on house prices, while short-run dynamics and the speed of market stabilization vary dramatically across clusters. The research concludes that no single European housing market exists, demonstrating instead that distinct institutional and structural contexts fundamentally shape long-run housing values and market dynamics. JEL Classification C22, C23, F21, O18, R20, R31 Keywords Residential real estate, housing prices determinants, institutional quality, rule of law, European...

Tato práce zkoumá výraznou různorodost trhů s nemovitostmi v Evropské unii, kde rozdílnou dynamiku cen nelze plně vysvětlit pouze společnými makroekonomickými fundamenty. Tvrdí, že hluboká institucionální kvalita je klíčovým a podmiňujícím faktorem, a využívá panelovou kointegrační analýzu napříč 24 zeměmi EU mrzi roky 1998 až 2023. Výzkum segmentuje trhy do odlišných archetypů (Balkán, střední a východní Evropa a Pobaltí, Středomoří, jádrové/severské země) za účelem provedení heterogenní analýzy. Zjištění odhalují mnohostrannou roli institucí: silnější právní stát (Rule of Law, index Světové banky) je spojen s vyššími cenami na konvergujících a vyspělých trzích, ale má paradoxní negativní dopad v transformujících se balkánských ekonomikách. Dále se zjišťuje, že institucionální kvalita zesiluje dopad hospodářského růstu na ceny nemovitostí, zatímco krátkodobá dynamika a rychlost stabilizace trhu se mezi jednotlivými klastry dramaticky liší. Výzkum dochází k závěru, že neexistuje jednotný evropský trh s bydlením, a ukazuje, že odlišné institucionální a strukturální kontexty zásadně formují dlouhodobé hodnoty nemovitostí a dynamiku trhu. JEL klasifikace C22, C23, F21, O18, R20, R31 Klíčová slova Rezidenční nemovitosti, determinanty cen nemovitostí, kvalita institucí, vláda práva, Evropská unie,...