FDI Under the Spotlight: The OECD Blacklist and Investment in Tax Havens

Abstract

This thesis examines the impact of the 2000 blacklist of tax haven jurisdictions issued by the Organisation for Economic Co-operation and Development on international invest- ment activity. The analysis is based on a gravity model applied to a comprehensive data- set of bilateral investment positions and is supplemented by a panel of unilateral inward investment data. Using a Difference-in-Differences approach, the study finds a decline in both capital flows and investment stock in tax havens following their inclusion on the list. The effects varied across listed jurisdictions and were more pronounced among investors from outside the organisation, while investment patterns in member countries remained largely unaffected, having already been lower prior to the designation. Jurisdictions that were not listed, or complied before the measure was published, maintained or increased investment levels, suggesting reputational advantages and a redirection of capital. The findings contribute to the empirical assessment of blacklists as tools in international tax cooperation.

Tato práce se zabývá vlivem černé listiny daňových rájů, kterou v roce 2000 zveřejnila Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj, na mezinárodní investiční aktivitu. Analýza vychází z gravitačního modelu aplikovaného na rozsáhlý soubor dat o bila- terálních investičních vztazích a je doplněna panelem jednostranných dat o příchozích přímých zahraničních investicích. Pomocí metody Difference-in-Differences práce identi- fikuje pokles jak kapitálových toků, tak i objemu investic do daňových rájů po jejich zařazení na seznam. Dopady se liší napříč jednotlivými zařazenými jurisdikcemi a jsou výraznější u investorů ze zemí mimo organizaci, zatímco investiční vzorce v členských státech zůstávají do značné míry beze změny, avšak úroveň jejich investic do daňových rájů byla nižší již předtím. Jurisdikce, které na seznam zařazeny nebyly, případně splnily požadavky ještě před zveřejněním tohoto opatření, si udržely či dokonce navýšily objem přijatých investic, což naznačuje reputační výhodu a přesměrování kapitálu. Výsledky přispívají k empirickému zhodnocení role černých listin jako nástroje mezinárodní daňové spolupráce.