Are utility stocks more efficient than stocks from other sectors?

Abstract

This thesis investigates the differences in weak-form efficiency of sectoral equity markets within the S&P 500 index, with particular attention to the Utilities sector. Using statistical tests such as the Ljung-Box test, variance ratio test, and runs test, the study investigates weak form efficiency across eleven sectoral ETFs, examining how efficiency differs between sectors during both crisis and non-crisis periods, as well as across two distinct timeframes. The results suggest that market efficiency varies significantly across sectors and market regimes. In recent years, most sectors have shown increasing signs of efficiency. Crisis pe- riods tend to display greater short-term predictability, while non-crisis periods are more likely to exhibit longer-term patterns, with overall efficiency being slightly higher during stable market conditions. The Utilities sector stands out as one of the least efficient overall, although signs of improvement are visible in more recent years. These findings highlight the importance of analyzing sector-level dynamics instead of relying solely on aggregate market indices. JEL Classification G10, G14, G11, C22 Keywords Market efficiency, Weak-form efficiency, Sectoral analysis, S&P 500, Utilities sector Title Are utility stocks more efficient than stocks from other...

Tato práce zkoumá slabou formu efektivity sektorových akciových trhů v rámci indexu S&P 500, se zvláštním důrazem na sektor veřejných služeb. Pomocí statistických testů jako jsou Ljung-Box test, variance ratio test a runs test je analyzováno jedenáct sektorových ETF, přičemž jsou zkoumány rozdíly v efek- tivitě mezi sektory jak v krizových, tak v nekrizových obdobích, a to napříč dvěma odlišnými časovými rámci. Výsledky naznačují, že míra tržní efektiv- ity se výrazně liší mezi sektory i napříč tržními režimy. V posledních letech většina sektorů vykazuje rostoucí známky efektivity. V krizových obdobích se častěji objevuje krátkodobá predikovatelnost, zatímco v nekrizových obdobích jsou patrnější dlouhodobější vzorce, přičemž celková efektivita je ve stabilních tržních podmínkách mírně vyšší. Sektor veřejných služeb se celkově řadí mezi nejméně efektivní, i když v posledních letech je patrné určité zlepšení. Tyto poznatky zdůrazňují význam analýzy sektorových dynamik namísto spoléhání se výhradně na agregované tržní indexy. Klasifikace JEL G10, G14, G11, C22 Klíčová slova Efektivita trhu, Slabá forma, Sektorová analýza, S&P 500, Sektor veřejných služeb Název práce Jsou akcie veřejného sektoru efektivnější než akcie z jiných sektorů?