Are zombie companies disproportionately benefiting from EU funds? Evidence from Czech firms

Abstract

This thesis examines whether zombie firms disproportionately benefit from EU Structural Funds in the Czech Republic. The analysis is based on panel data comprising 28,655 firms and 218,436 firm-year observations from 2014 to 2023, combining financial data from MagnusWeb provided by CRIF Czech Credit Bureau, part of the Dun & Bradstreet network, with sub- sidy recipient records from DotaceEU.cz, maintained by the Czech Ministry of Regional Development. The analysis distinguishes between two outcomes: the extensive margin (the likelihood of receiving a subsidy) and the intensive margin (the amount received, conditional on receiving one). The results do not provide robust evidence of systematic or differential treatment of zombie firms across either margin. However, a consistently significant interaction emerged between zombie status and firm age on the extensive margin, though the direction of the effect varied across zombie definitions. In models of subsidy intensity relative to total assets, firm age displayed a non-linear pattern, with negative coefficients on the linear term and positive coefficients on the quadratic term. In contrast, the extensive margin showed a positive linear and negative quadratic relationship with age. Firm size, proxied by the log of total assets, was a stable and...

Tato práce zkoumá, zda zombie firmy v České republice neúměrně těží ze strukturálních fondů EU. Analýza je založena na panelových datech zahrnujících 28 655 firem a 218 436 pozorování firem za jednotlivé roky v období 2014-2023, přičemž kombinuje finanční data z MagnusWebu poskytnutá CRIF Czech Credit Bureau, která je součástí sítě Dun & Bradstreet, s údaji o příjemcích dotací z DotaceEU.cz, které spravuje Ministerstvo pro místní rozvoj České republiky. Analýza rozlišuje mezi dvěma výsledky: extenzivní marží (pravděpodobnost získání dotace) a intenzivní marží (výše obdržené dotace za předpokladu, že firma dotaci získala). Výsledky neposkytují spolehlivé důkazy o systematickém nebo diferen- covaném zacházení se zombie firmami v rámci žádné z marží. V extenzivní marži se však objevila konzistentně významná interakce mezi zombie sta- tusem a věkem firmy, i když směr tohoto efektu se lišil v závislosti na definici zombie. V modelech intenzity dotací v poměru k celkovým aktivům vykazo- val věk firmy nelineární vzorec s negativními koeficienty u lineárního členu a pozitivními koeficienty u kvadratického členu. Naproti tomu extenzivní marže vykazovala pozitivní lineární a negativní kvadratický...