The Impact of Energy Performance Certificates on the Appraised Value of Commercial and Residential Real Estate in the Czech Republic

Abstract

This thesis investigates whether energy efficiency, measured by Energy Perfor- mance Certificates (EPCs), influences the appraised value of residential and commercial real estate in the Czech Republic. It draws on high-quality inter- nal data from a large Czech bank, with property characteristics assessed by professional real estate appraisers. To ensure sufficient statistical power, EPC ratings are grouped into three categories: high (A-B), neutral (C-D), and low energy efficiency (E-G). To test for valuation differences across these energy efficiency categories, we employ a hedonic pricing model on a cross-section of 143 properties. No statistically significant premium for high energy efficiency or discount for low energy efficiency was found. These results suggest that EPCs currently have limited market relevance in the Czech Republic, likely due to limited access to EPC data, inconsistent regulatory enforcement and limited public awareness. Implications for valuation practice and policy are discussed. JEL Classification R21, R28, R31, Q58, Q41, C21 Keywords energy performance certificate, real estate valu- ation, energy efficiency, Czech Republic Title The Impact of Energy Performance Certificates on the Appraised Value of Commercial and Res- idential Real Estate in the Czech Republic Author's...

Tato práce zkoumá, zda energetická účinnost, měřená prostřednictvv́im Průkazů energetické náročnosti budov (PENB), ovlivňuje odhadovanou hodnotu rezi- denčních a komerčních nemovitostí v České republice. Využívá kvalitní interní data od velké české banky, přičemž charakteristiky nemovitostí byly posouzeny profesionálními odhadci. Pro zajistění dostatečné statistické síly testů, ener- getické třídy jsou seskupeny do tří kategorií: vysoká (A-B), neutrální (C-D) a nízká energetická účinnost (E-G). Pro testování rozdílů v ocenění napříč těmito kategoriemi je použit hedonický model na cross-section vzorku 143 nemovi- tostí. Nebyla zjištěna žádná statisticky významná prémie za vysokou energet- ickou účinnost ani diskont za nízkou účinnost. Tyto výsledky naznačují, že PENB zatím nemají v České republice výrazný tržní význam, pravděpodobně kvůli omezenému přístupu k datů, nekonzistentnímu regulačnímu prosazování a nízkému povědomí veřejnosti. V práci jsou dále diskutovány dopady na oceňo- vací praxi a regulatorní politiku. Klasifikace JEL R21, R28, R31, Q58, Q41, C21 Klíčová slova průkaz energetické náročnosti budovy, oceňování nemovitostí, energetická účin- nost, Česká republika Název práce Dopad průkazů energetické náročnosti na odhadovanou hodnotu komerčních a rezi- denčních nemovitostí v České...