Financial performance and ESG score: Do firms with better ESG performance have also better financial performance?

Abstract

Tato studie zkoumá vliv environmentálních, sociálních a správních faktorů (ESG) na finanční výkonnost (FP) veřejně obchodovaných podniků v Evropě, se zaměřením na dopad ve střední a východní Evropě (SVE). Data o 1,879 jednotlivých společnostech ze 110 různých odvětví, s pozorováními v období 2021 až 2023, byla získána z databáze LSEG. Pomocí Tobinova Q jako tržního ukazatele finanční výkonnosti a ESG skóre jako indikátoru výkonnosti v oblasti ESG využívá tato práce dvoufázový model nejmenších čtverců (2SLS), přičemž zpožděná ESG skóre slouží jako instrumentální proměnná pro analýzu vztahu mezi ESG a FP. Výsledky naznačují, že vyšší ESG skóre má statisticky významný a pozitivní vliv na finanční výkonnost podniků v Evropě. Naproti tomu ve společnostech ze střední a východní Evropy je pozorován statisticky významný negativní efekt ESG na finanční výkonnost. Odlišné výsledky ukazují, jak regionální institucionální prostředí ovlivňuje vazbu mezi ESG a finanční výkonností. Výsledky naznačují, že zatímco přijetí ESG zvyšuje hodnotu podniků v rozvinutých evropských ekonomikách, jeho finanční přínosy na rozvíjejících se evropských trzích se mohou projevit až po delší době, nebo mohou vyžadovat podpůrné zásahy ze strany veřejných politik.