Do Digital Voices Move Markets? The Impact of News and Social Media Sentiment on Energy Stocks During the Russia-Ukraine Conflict

Abstract

This study analyses the impact of investor sentiment on the returns of European energy firms in the period leading up to and throughout the Russia-Ukraine conflict. The significance of this research stems from the previously unexplored relationship between sentiment and the stock returns of energy firms, specifi- cally within the context of this geopolitical crisis. Therefore, the study aims to determine the role of sentiment and other variables in the valuation of these firms across the entire period and during distinct phases. To address this re- search objective, the study employs a panel data framework combined with fixed-effects methodology. The findings indicate that investor sentiment does not significantly influence the returns of these energy firms. Instead, crude oil prices and the USD/EUR exchange rate emerge as the primary drivers of firms' returns, particularly during the conflict period. These insights contribute to a deeper understanding of the factors influencing energy firm returns amid changing economic conditions and heightened geopolitical tensions. JEL Classification G17, G41, Q43, Q47 Keywords Sentiment analysis, stock returns, energy sector, Russia-Ukraine conflict, Europe Title Do Digital Voices Move Markets? The Impact of News and Social Media Sentiment on Energy Stocks...

Tato studie analyzuje dopad investorského sentimentu na výnosy evropských energetických společností v období před a během rusko-ukrajinského konfliktu. Význam tohoto výzkumu spočívá v dosud neprozkoumaném vztahu mezi sen- timentem a akciovými výnosy energetických firem, a to konkrétně v kontextu této geopolitické krize. Cílem studie je proto určit roli sentimentu a dalších proměnných při oceňování těchto firem v celém sledovaném období i v jeho jed- notlivých fázích. K naplnění výzkumného cíle je využit panelový datový rámec v kombinaci s metodologií fixních efektů. Zjištění ukazují, že investorský senti- ment nemá významný vliv na výnosy těchto energetických společností. Místo toho se jako hlavní faktory ovlivňující výnosy firem, zejména během období kon- fliktu, ukazují ceny ropy a směnný kurz USD/EUR. Tyto poznatky přispívají k hlubšímu porozumění faktorů ovlivňujících výnosy energetických společností v podmínkách měnících se ekonomických okolností a zesíleného geopolitického napětí. Klasifikace JEL G17, G41, Q43, Q47 Klíčová slova Analýza sentimentu, akciové výnosy, en- ergetický sektor, rusko-ukrajinský konflikt, Evropa Název práce Hýbou digitální hlasy trhy? Vliv sen- timentu ve zpravodajství a sociálních médiích na akcie energetických společností během rusko-ukrajinského konfliktu