Initial Public Offering Underpricing: Evidence from London Stock Exchange

Abstract

This bachelor's thesis examines the factors influencing the underpricing of ini- tial public o!erings (IPOs) on the London Stock Exchange. Using a sample of 164 companies going public, the relationship between first-day returns and firm- and deal-specific characteristics is analyzed using the OLS method. The variables examined include the number of underwriters, the presence of pri- vate investors, firm age, gross proceeds, and sector a"liation. The results show that a higher amount of capital raised through the IPO and the presence of pri- vate investors are statistically significantly associated with lower underpricing, which supports theories of information asymmetry. In contrast, variables such as the number of underwriters and firm age do not show a statistically signifi- cant e!ect. The robustness of the results was verified using heteroskedasticity tests and endogeneity test. JEL Classification G24, G32, G14 Keywords IPO, underpricing, stock exchange, London Stock Exchange, first day return, information asymmetry, primary listing, underwriter, UK capital market Title Initial Public O!ering Underpricing: Evidence from London Stock Exchange

Tato bakalá!ská práce se zab"vá faktory ovliv#ujícími podhodnocením primárních ve!ejn"ch nabídek akcií (IPO) na London Stock Exchange. Na vzorku 164 spole$ností vstupujících na burzu je pomocí metody OLS analyzován vztah mezi jednodenním v"nosem a charakteristikami firem a nabídek. Mezi zk- oumané prom%nné pat!í po$et upisovatel&, p!ítomnost soukrom"ch investor&, stá!í firmy, objem získan"ch prost!edk& a sektorová p!íslu'nost. V"sledky ukazují, (e vy''í objem prost!edk& získan"ch z IPO a p!ítomnost soukrom"ch investor& jsou statisticky v"znamn% spojeny s ni('ím podcen%ním, co( pod- poruje teorie informa$ní asymetrie. Naopak prom%nné jako po$et upisovatel& a stá!í firmy nevykazují statisticky v"znamn" vliv. Robustnost v"sledk& byla ov%!ena pomocí test& heteroskedasticity a testu endogenity. Klasifikace JEL G24, G32, G14 Klí!ová slova IPO, podhodnocení, burza cenn"ch pa- pír&, Lond"nská burza cenn"ch papír&, v"nos prvního dne, informa$ní asymetrie, primární zalistování, upisovatel, britsk" kapitálov" trh Název práce Podhodnocení primárních ve!ejn"ch nabídek akcií: Evidence z London Stock Exchange