Performance Evaluation of Czech Voluntary Pension Funds Using CAPM

Abstract

This thesis evaluates the performance of Czech voluntary pension funds within the Sup- plementary pension savings scheme and assesses the efficiency of their managers. The analysis employs the Capital Asset Pricing Model on time-series dataset alongside risk- return metrics such as Treynor or Sharpe ratio. Specifically, it focuses on dynamic and balanced participating pension funds operating in the 2013 to 2024 period. The results indicate that ten out of eleven funds produced returns consistent with their exposure to systematic risk. Moreover, the risk-adjusted performance rankings reveal differences in managerial effectiveness with several funds ranking higher on the risk-adjusted scale than in terms of their cumulative returns. JEL Classification G11, G12, H55 Keywords CAPM, pension funds, Treynor ratio, Czech republic Title Performance Evaluation of Czech Voluntary Pension Funds Using CAPM Author's E-mail lukas.wehrenberg1@seznam.cz Supervisor's E-mail petr.polak@fsv.cuni.cz

Tato práce hodnotí výkonnost českých penzijních fondů v rámci doplňkového penzijního spoření a posuzuje efektivitu jejich manažerů. Analýza využívá Capital Asset Pricing Modelu na datasetu časových řad společně s dalšími metrikami, jmenovitě Treynorův a Sharpeho poměr. Empirická část se zaměřuje na dynamické a vyvážené účastnické penzijní fondy operující v období 2013 až 2024. Výsledky ukazují, že deset z jedenácti fondů dosáhlo výnosů odpovídajících jejich expozici vůči systematickému riziku. Analýza použitých metrik odhaluje rozdíly v efektivitě správy fondů, přičemž některé fondy ukazují lepší výnosnost na jednotku rizika než z pohledu kumulativních výnosů. Klasifikace JEL G11, G12, H55 Klíčová slova CAPM, penzijní fondy, Treynor ratio, Česká republika Název práce Analýza Výkonnosti Českých Penzijních Fondů Pomocí CAPM E-mail autora lukas.wehrenberg1@seznam.cz E-mail vedoucího práce petr.polak@fsv.cuni.cz