Estimating the structural deficit and sustainability of public finances in Czechia

Abstract

This bachelor thesis provides a comprehensive estimation of the Czech Repub- lic's structural budget balance using updated methodologies and newest data. The structural balance, which adjusts the headline budget for business cycle e!ects and one-o! measures, is crucial for assessing fiscal sustainability and compliance with fiscal rules. The analysis employs three methodologies to es- timate potential output and output gaps: the Hodrick-Prescott (HP) filter, the boosted HP filter, and a production function approach following Czech Ministry of Finance methodology. The cyclically-adjusted budget balance is calculated using both aggregate and disaggregated approaches as a robustness check. The thesis's primary contribution lies in re-estimating fiscal elasticities for the Czech Republic using updated time-series and panel data techniques. Key findings include a corporate income tax elasticity of 1.48, an unemploy- ment spending elasticity of -3.86, and an aggregate budgetary semi-elasticity of 0.40. The results indicate that the Czech Republic's structural deficit for 2024 is 1.8% of potential GDP, revealing a persistent underlying fiscal imbalance. A brief analysis using National Budget Council projections demonstrates that this structural position contributes to an unsustainable long-term debt...

Tato bakalá!ská práce poskytuje komplexní odhad strukturálního salda stát- ního rozpo"tu #eské republiky s vyu$itím aktualizovan%ch metodologií a ne- jnov&j'ích dat. Strukturální saldo, které upravuje celkové saldo rozpo"tu o vlivy hospodá!ského cyklu a jednorázová opat!ení, je klí"ové pro posuzování fiskální udr$itelnosti a dodr$ování fiskálních pravidel. Anal%za vyu$ívá t!i metodologie pro odhad potenciálního produktu a pro- duk"ních mezer: Hodrick-Prescott(v (HP) filtr, posílen% HP filtr a metodu pro- duk"ní funkce podle metodiky Ministerstva financí #eské republiky. Cyklicky o"i't&né saldo rozpo"tu je vypo"ítáno pomocí agregovaného i disagregovaného p!ístupu jako test robustnosti. Hlavní p!ísp&vek práce spo"ívá v p!ehodnocení fiskálních elasticit pro #eskou republiku s vyu$itím aktualizovan%ch technik "asov%ch !ad a panelov%ch dat. Klí"ové v%sledky zahrnují elasticitu dan& z p!íjm( právnick%ch osob 1,48, elasticitu v%daj( na nezam&stnanost -3,86 a agregovanou rozpo"tovou semi-elasticitu 0,40. V%sledky ukazují, $e strukturální deficit #eské republiky pro rok 2024 "iní 1,8% potenciálního HDP, co$ odhaluje p!etrvávající základní fiskální nerovnováhu. Stru"ná anal%za s vyu$itím projekcí Národní rozpo"tové rady ukazuje, $e tato strukturální pozice p!ispívá k neudr$itelné dlouhodobé dluhové...