Investment Sensitivity to Cash Flow: An Empirical Analysis of German Companies

Abstract

Tato diplomová práce zkoumá citlivost investic na interní peněžní tok německých firem a zkoumá, jak finanční omezení ovlivňují investiční chování v letech 2017 až 2023. Následně používám regresní model, který je systematicky postaven na teorii Q, a docházím k závěru, že firmy s většími finančními omezeními vykazují silnější citlivost investic na peněžní tok. Podle výsledků, které jsme našli, má interní peněžní tok významný vliv na investice, zejména u finančně omezených firem. Firmy dělíme na nízce, středně a vysoce omezené na základě poměru vyplácených dividend, hotovosti a velikosti firmy. Firmy s vyššími hotovostními rezervami jsou také citlivější na změny v interním peněžním toku, a naopak firmy s nižší likviditou jsou méně citlivé. Studie také zohledňuje dopady velikosti firmy a zadluženosti na vztah mezi investicemi a peněžním tokem. Firma s větší velikostí je méně citlivá na peněžní tok než firma menší, protože větší firmy mají lepší přístup k externímu financování. Navíc jsem použil KZ index k rozdělení firem podle úrovně jejich omezení. Výsledky ukazují, že u firem s nízkými omezeními lze nalézt významný vztah mezi investicemi a peněžním tokem.