Examining the Rating Dynamics: A Comparative Analysis of Traditional Securities in Relation to Green Bonds

Abstract

This diploma thesis investigates the determinants of credit ratings for firms issu- ing green bonds, with particular emphasis on the role of sentiment derived from market-level news about green bonds. Using a dataset that includes firm-level characteristics, bond-specific attributes, and aggregated sentiment measures, the analysis explores how these factors influence credit ratings. The analysis confirms the significance of key firm characteristics, including issue amount, total assets, coupon rate and ownership status, in predicting bond ratings. The findings highlight the significant role of sentiment, particularly negative sentiment, in shaping credit ratings. Negative sentiment shows a statistically significant impact across several fixed e!ects models, remaining relevant even after accounting for bond and firm-level characteristics. By concentrating on green bond issuers, this thesis contributes to the understanding of how non- financial factors, such as sentiment, intersect with traditional determinants in the context of sustainable finance.

Tato diplomová práce zkoumá faktory ur!ující úv"rové hodnocení firem vydá- vajících zelené dluhopisy se zvlá#tním d$razem na roli sentimentu odvozeného od zpráv o zelen%ch dluhopisech na úrovni trhu. Pomocí souboru dat, kter% zahrnuje charakteristiky na úrovni firmy, atributy specifické pro dluhopisy a agregované míry sentimentu, anal%za zkoumá, jak tyto faktory ovlivňují úvěrové ratingy. Anal%za potvrzuje v%znam klí!ov%ch firemních charakteristik, v!etn" v%#e emise, celkov%ch aktiv, kupónové sazby a vlastnického statusu, p'i p'ed- povídání rating$ dluhopis$. Zji#t"ní zd$razňují v%znamnou roli sentimentu, ze- jména negativního sentimentu, p'i utvá'ení úv"rov%ch rating$. Negativní sen- timent vykazuje statisticky v%znamn% vliv v n"kolika modelech s fixními efekty a z$stává relevantní i po zohledn"ní charakteristik dluhopis$ a firem. Tím, (e se tato práce zam"'uje na emitenty zelen%ch dluhopis$, p'ispívá k pochopení toho, jak se nefinan!ní faktory, jako je sentiment, prolínají s tradi!ními determinanty v kontextu udr(itelného financování.