Economic Development and Pension Privatisation: Evidence from Central and Eastern European Countries and Visions for the Future

Abstract

Od poloviny devadesátých let 20. století zavedlo mnoho zemí v regionu střední a východní Evropy v zájmu posílení makroekonomiky politiku privatizace důchodů. Řídily se doporučeními Světové banky a zavedly vícepilířový důchodový model, včetně povinného druhého pilíře s nejvíce privatizovanými prvky. Tento článek podává přehled literatury o politice privatizace důchodů, shrnuje její historii a vývoj ve střední a východní Evropě a poskytuje srovnávací analýzu privatizačních reforem v jednotlivých zemích. Podpora hospodářského rozvoje jako nejdůležitější hnací síla důchodových privatizačních reforem dosud nezískala definitivní závěr. Cílem tohoto článku je rozšířit dosavadní empirický výzkum dopadu privatizace důchodů na ekonomický rozvoj pomocí časově proměnlivého diferenčně-diferenčního modelu s daty z let 1996 až 2022 pro vzorek 11 zemí EU v regionu střední a východní Evropy. Výsledky studie ukazují, že politika privatizace důchodů významně přispívá k hospodářskému rozvoji a zvyšuje domácí úspory a že příspěvek k hospodářskému rozvoji je větší v dlouhodobém než v krátkodobém horizontu. V důsledku toho by se politika privatizace důchodů měla podporovat i v budoucnu.

Since the mid-1990s, to boost the macroeconomy, many countries in the Central and Eastern European region have implemented pension privatisation policies. They followed the recommendations of the World Bank and established a multi-pillar pension model, including a mandatory second pillar with the most privatised features. This paper reviews the literature on pension privatisation policy, summarising its history and development in Central and Eastern Europe, and providing a comparative analysis of privatisation reforms in individual countries. The promotion of economic development, as the most important driver of pension privatisation reforms, has not yet received a definitive conclusion. This paper aims to extend existing empirical research on the impact of pension privatisation on economic development by employing a time-varying difference-in-difference model with data from 1996 to 2022 for a sample of 11 EU countries in the Central and Eastern European region. The results of the study show that the pension privatisation policy significantly contributes to economic development and increases domestic savings, and that the contribution to economic development is greater in the long run than in the short run. As a result, the pension privatisation policy should continue to be promoted in the future.