Origin of Current High Inflation in the Czech Economy (2022)

Abstract

The thesis presents new evidence on the relative importance of seven domestic and foreign inflation drivers in the Czech Republic over the past two decades. A structural vector autoregressive (VAR) model with short-run zero and sign restrictions is estimated within a Bayesian framework, enabling the decomposi- tion of the sources of inflation. A comparative forecast error variance decompo- sition (FEVD) analysis is performed among three baseline models to investigate the underlying causes of the recent surge in inflation in the Czech economy. The results show a growing prominence of both domestic and foreign supply factors. Furthermore, over the entire period of 2000Q3-2022Q3, demand shocks contribute more than supply shocks to the changes in the price level. This pa- per also highlights the remarkable role of fiscal policy shocks, while monetary conditions have a minor impact. Additionally, the effectiveness of monetary policy tools is evaluated. JEL Classification F12, F21, F23, H25, H71, H87 Keywords inflation, SVAR model, monetary policy, supply and demand shocks Title Origin of Current High Inflation in the Czech Economy (2022)

Tato práce p ináöí nové poznatky ohledn relativní d leûitosti domácích a zahrani ních faktor ovliv ujících inflaci v eské republice v posledních dvou desetiletích. Pro odhad strukturálního vektorového autoregresního (VAR) mod- elu jsou vyuûity nulové a znaménkové restrikce v bayesovském rámci, coû umoû uje efektivní rozklad p vodu inflace. Prozkoumání p í in nedávného vzestupu in- flace v eské ekonomice je provedeno pomocí komparativní anal˝zy rozkladu rozptylu chyb p edpov di mezi t emi základními modely. V˝sledky nazna ují, ûe nabídkové faktory, jak domácí, tak zahrani ní, hrály v˝znamnou roli. Navíc je zjiöt no, ûe b hem celého období (2000-2022) p ispívají poptávkové öoky více neû nabídkové öoky ke zm nám v cenové hladin . Práce rovn û zd raz uje v˝z- nam öok fiskální politiky, kdeûto m nové podmínky hrají menöí roli. Dále je zkoumána ú innost nástroj m nové politiky. Klasifikace JEL F12, F21, F23, H25, H71, H87 Klí ová slova inflace, SVAR model, monetární politika, nabíd- kové a poptávkové öoky Název práce P vod sou asné vysoké inflace v eské ekonomice (2022)