Global Financial Crisis: causes and consequences - The case of developed vs developing economies in CEE region

Abstract

The great recession of 2008-2010 has impacted the world's economy, which has begun with the sub-prime crisis in the US subprime mortgage market and subsequently spread to the world economy through the contagion effect. Moreover, the influence of the recession on the other nation's economy has been markedly differentiated, depending on their vulnerability to financial system problems (credit crunch, liquidity inflows). Some countries were hit very hard and experienced a drop in GDP, rising unemployment, etc. However, other countries were affected slightly, or the direct effects on them were not visible. Similarly, Central and Eastern Europe (CEE) countries have experienced a very differentiated course of the crisis. As a result of the recession, economic policymakers have tightened financial supervision and regulatory frameworks. This study adopts seven Eastern and Central European Countries (Poland, including Czech Republic, Hungary, Romania, Slovakia, Lithuania and Bulgaria) and analyzes the effect of recession on the stock market of the selected countries. The relevant leading stock market indices of individual countries are adopted as an indicator of the development of the financial market. Monthly data for January 2000-May 2021 is used, and this period is further divided into two samples...

Hluboká recese z let 2008-2010, začala krizí na americkém subprime hypotéčním trhu a následně se rozšířila do světové ekonomiky. Nicméně, dopady na ostatní ekonomiky byly výrazně diferencované, v závislosti na jejich zranitelnosti vůči problémům finančního systému (credit crunch, výpadky přílivu likvidity). Některé země byly postiženy velmi výrazně a zažily pokles HDP, nárůst nezaměstnanosti atd. Nicméně, jiné země byly zasaženy mírně, případně přímé dopady na ně nebyly viditelné. Podobně i země střední a východní Evropy (SVE) zažily velmi diferencovaný průběh krize. Ve výsledku recese přispěla k tomu, že tvůrci hospodářské politiky zpřísnili finanční dohled a regulatorní rámce. Tento text analyzuje sedm evropských zemí (Polsko, ČR, Maďarsko, Rumunsko, Slovensko, Litva a Bulharsko) a analyzuje dopad recese na jejich akciové trhy. Jako ukazatel vývoje finančního trhu jsou použity příslušné hlavní indexy akciových trhů jednotlivých zemí. Použita jsou měsíční data za období leden 2000-květen 2021, přičemž toto období je dále rozděleno do dvou vzorků oddělených obdobím recese související s finanční krizí (prosinec 2007-červen 2009). Výsledky ukazují, že recese snížila lineární závislost mezi akciovými trhy zemí SVE a USA. Nicméně, lineární vztah se zintenzivnil mezi trhy zemí SVE navzájem. Tento...