The element of individual choice in penzion reform : cases of Argentina and Chile

Abstract

This paper deals with a specific reform of a defined-benefit pay-as-you-go pension system. Namely, it is the one that completely or partially replaces the old system, with a fully funded defined contribution component. Its aim is to examine the element of individual choice embodied in the reform. Pension system participants face a choice of whether to switch to the new system or remain participants of the old one. In theoretical part of the paper, we show how reforms can be classified according to how "right to choice" is granted and denied to various groups of pension system participants. Replacing pay-as-you-go pension system with a fully funded component entails implicit social security debt of the old system turning explicit. Another objective of this paper is thus to match possible distributions of "right to choice" with corresponding kind of social security debt that turns explicit. The last objective is to state the individual decision making problem of a worker facing the reform. There are two major decisions to be made. First, the worker is to select the optimal switching strategy (switch or not to switch). Second, the worker can optimize his/her contribution path throughout productive life. Conclusion of the switching problem analysis is that given the values of all parameters expected by the...

Táto práca sa zaoberá konkrétnym typom reformy priebežného, dávkovo určeného penzijného systému (defined benefit pay-as-you-go). Ide o roformu, ktorá spočíva v čiastočnom alebo úplnom nahradení pôvodného systému novým, fondovým systémom s definovanou výškou odvodov (fully funded defined contribution). Našim cieľom je preskúmať prvok voľby jednotlivca ktorý je súčasťou reformy. Účastníci penzijného systému sú postavení pred voľbu medzi pôvodným a novým systémom. V teoretickej časti práce je ukázané ako je možné klasifikovať reformy podľa toho, ako je "právo voľby" priznané a odmietnuté jednotlivým skupinám účstníkov systému. Nahradenie pay-as-you-go systému fondovým (čiastočne alebo úplne) je sprevádzané zmenou implicitného dlhu pôvodného penzijného systému na dlh explicitný. Ďalším cieľom práce je priradiť k možným rozloženiam "práva voľby" príslušný rozsah implicitného dlhu, ktorý sa zmení na explicitný. Posledným cieľom je zostaviť problém rozhodovania sa jednotlivca. Tento problém má dva hlavné komponenty. Po prvé, jednotlivec sa rozhoduje pre optimálnu stratégiu prechodu (prejsť na nový systém alebo ostať v pôvodnom). Po druhé, jednotlivec hľadá optimálnu stratégiu odvádzania príspevkov do systému počas svojho produktívneho života. Záverom problému prechodu je, že pre jednotlivcom očakávané hodnoty...