Principal-agent theory and executive compensation

Abstract

V této práci analyzuji odměny výkonných ředitelů veřejně obchodovaných amerických společností a vliv různých faktorů na tyto odměny, především vliv negativních faktorů a vliv faktorů, které zohledňují výkon společnosti. Ukázal jsem, že vliv negativních faktorů na odměny výkonných ředitelů ve vybraném vzorku 285 společností (v roce 2003) byl nad hranicí 10 %. Akcionáři by získali značnou hodnotu, kdyby byl vliv těchto negativních faktorů filtrován. Dále jsem potvrdil, že korelace odměn a výkonnostních ukazatelů firmy není vysoká, přesněji řečeno, výkonnostní ukazatele firmy vysvětlují okolo 10-11 % složky bonus, 10 % hodnoty udělených opcí a 8-9 % celkových kompenzací. Uzavírám tvrzením, že nadále existuje prostor pro další racionalizaci odměňování výkonných ředitelů ve veřejných amerických společnostech.