The Effectiveness of the Federal Reserve's Monetary Policy under the Zero Lower Bound
Efektivita monetární politiky Federálního rezervního systému při nulových úrokových sazbách
bachelor thesis (DEFENDED)
View/ Open
Permanent link
http://hdl.handle.net/20.500.11956/91432Identifiers
Study Information System: 185523
Collections
- Kvalifikační práce [18142]
Author
Advisor
Referee
Šopov, Boril
Faculty / Institute
Faculty of Social Sciences
Discipline
Economics and Finance
Department
Institute of Economic Studies
Date of defense
18. 9. 2017
Publisher
Univerzita Karlova, Fakulta sociálních vědLanguage
English
Grade
Excellent
Keywords (English)
central bank, interest rate, zero lower bound, monetary policyTato práce se zabývá efektivitou monetární politiky Fedu při nulových úrokových sazbách. Za použití regrese je odhadnut vliv neočekávaných informací týkajících se vyhlášených makroekonomických dat na změny v úrokových sazbách. Využívá se dat jak pro realizované tak pro očekávané hodnoty těchto vyhlášení. Získané výsledky podporují ty z předešlých vědeckých prací, a sice že krátkodobé úrokové sazby jsou utlumeny přítomností zero lower bound, kdežto ty dlouhodobé nikoli. Závěrem lze konstatovat, že pokud má Fed možnosti ovlivňovat výši těchto dlouhodobých sazeb, efektivita jeho monetární politiky je přítomností zero lower bound nedotčena. Klasifikace JEL E43, E52, E58 Klíčová slova monetární politika, zero lower bound, úrokové sazby, makroekonomické zprávy E-mail autora lukas.petrasek1.1@gmail.com E-mail vedoucího práce roman.horvath@fsv.cuni.cz
This thesis investigates the effectiveness of Federal Reserve's monetary policy under the zero lower bound. It estimates the impacts on interest rates due to surprising components of macroeconomic news. To obtain those surprise components, data on the actual and expected announced values of those news are used. The results support the findings in existing literature that the shorter- term interest rates were constrained by the zero lower bound, but the longer- term interest rates remained unconstrained. The conclusion is that to the extend that the Fed is able to affect those longer-term yields, its monetary policy effectiveness was essentially unaffected by the presence of the zero lower bound. JEL Classification E43, E52, E58 Keywords monetary policy, zero lower bound, interest rates, macroeconomic news Author's e-mail lukas.petrasek1.1@gmail.com Supervisor's e-mail roman.horvath@fsv.cuni.cz