The Impact of Short-term Interest Rate on Stock Prices in the Czech Republic
Vliv krátkodobé úrokové míry na ceny akcií v České republice
diploma thesis (DEFENDED)
View/ Open
Permanent link
http://hdl.handle.net/20.500.11956/69638Identifiers
Study Information System: 138180
Collections
- Kvalifikační práce [17642]
Author
Advisor
Referee
Brechler, Josef
Faculty / Institute
Faculty of Social Sciences
Discipline
Economics
Department
Institute of Economic Studies
Date of defense
24. 6. 2014
Publisher
Univerzita Karlova, Fakulta sociálních vědLanguage
English
Grade
Excellent
Keywords (Czech)
Krátkodobá úroková míra, Ceny akcií, ARIMA modelování, GARCH analýzaKeywords (English)
Short-term Interest rate, Stock Prices, ARIMA Modeling, GARCH AnalysisTato práce se zaměřuje na zkoumání vztahu mezi krátkodobou úrokovou mírou a cenami akcií. Hlavní ideou je, že pokud dojde ke snížení úrokových měr, poklesne současná hodnota budoucích příjmů z dividend, což vyústí v pokles poptávky po akciích a tedy i jejich cen. V naší práci aplikujeme GJR-GARCH-t-M model, abychom zkoumali vliv české úrokové míry (14-denní PRIBOR) na index Burzy cenných papírů Praha (PX index). Narozdíl od většiny studií se nám nepodařilo nalézt žádný signifikantní vztah mezi úrokovou sazbou PRIBOR a PX indexem (ani v prvním, ani v druhém momentu). Tento fakt vysvětlujeme neobvyklou skladbou PX indexu se značnou váhou bankovních institucí. Zjistili jsme, že nedávná hospodářská recese signifikantně změnila chování českého burzovního trhu.
This thesis focuses on the relationship between short-term interest rate and stock prices. The main idea is that if interest-rate increases, it makes holding stocks less attractive relative to fixed income securities. Therefore, investors change the structure of their portfolios and switch capital from stocks to banks, which results in stock prices decrease. In our thesis, we apply GJR-GARCH-t-M model to study the impact of Czech interest rate (14-day PRIBOR) on the Prague Stock Exchange (the PX index). In contrast to the majority of research on this topic, we have found no impact of the PRIBOR rate on the PX index- neither on its mean nor on its volatility. We attribute the absence of a significant relationship to exceptional composition of the PX index. Furthermore, we have found that the recent crisis has significantly changed the behavior of the Czech stock market.