Využití nestandardních metod pro oceňování finančních derivátů
Využití nestandardních metod pro oceňování finančních derivátů
diploma thesis (DEFENDED)
View/ Open
Permanent link
http://hdl.handle.net/20.500.11956/54952Identifiers
Study Information System: 62967
Collections
- Kvalifikační práce [10932]
Author
Advisor
Referee
Maslowski, Bohdan
Faculty / Institute
Faculty of Mathematics and Physics
Discipline
Financial and insurance mathematics
Department
Department of Probability and Mathematical Statistics
Date of defense
27. 5. 2013
Publisher
Univerzita Karlova, Matematicko-fyzikální fakultaLanguage
English
Grade
Excellent
Keywords (Czech)
forward na elektřinu, rizikově neutrální oceňování, nestandardní metody, Schwartzův jednofaktorový model, Orntein-Uhlenbeckův processKeywords (English)
electricity forward, risk-neutral valuation, nonstandard methods, Schwartz one factor model, Ornstein-Uhlenbeck processV této diplomové práci využíváme nestandardní metody k ocenění elektrických derivátů. Vývoj spotové ceny elektřiny modelujeme pomocí mean-reverting modelů na hyperjemném binomickém stromě a přechodem do rizikově neutrálního prostředí odvozujeme vzorce pro cenu forwardových kontraktů. Oba naše modely apliku- jeme na německý trh s elektřinou a provádíme porovnání predikovaných for- wardových cen s cenami forwardů obchodovaných na burze. Z naší analýzy usuzujeme, že jak Ornstein-Uhlenbeckův, tak i Schwartzův jednofaktorový model dobře predikují dlouhodobé forwardové kontrakty, zatímco výsledky predikce krátkodobých kontraktů jsou kvůli nízké likviditě nejednoznačné a alternativní přístupy by mohly být vhodnější. 1
In this thesis we use nonstandard methods for the valuation of derivatives on electricity. We model the dynamics of electricity spot price as mean reverting processes on the hyperfinite binomial tree and by switching to the risk-neutral world we derive analytical formulas for the price of forward contracts. Both of our models are fitted to the German electricity market and forward price predictions are compared with forward products traded on the exchange. We conclude that both the Ornstein-Uhlenbeck and the Schwartz one factor model fit long-term forward contracts well while our prediction results for short-term forward prod- ucts are not conclusive due to low liquidity and alternative approaches might be suitable. 1