Interest Rate Pass-Through: Does It Change with Financial Distress? The Czech Experience
Transmise úrokových sazeb: mění se za finanční tísně? Zkušenost České republiky
rigorous thesis (DEFENDED)
View/ Open
Permanent link
http://hdl.handle.net/20.500.11956/35728Identifiers
Study Information System: 103852
Collections
- Kvalifikační práce [17643]
Author
Advisor
Referee
Krištoufek, Ladislav
Faculty / Institute
Faculty of Social Sciences
Discipline
Economics
Department
Institute of Economic Studies
Date of defense
30. 3. 2011
Publisher
Univerzita Karlova, Fakulta sociálních vědLanguage
English
Grade
Pass
Keywords (Czech)
transmisní mechanismus úrokových sazeb, monetární politika, tržní úrokové sazby, klientské sazby, finanční krizeKeywords (English)
interest rate pass-through, monetary policy, money market rates, bank retail rates, financial crisisCílem této práce je analyzovat efektivitu úrokového transmisního mechanismu na českém trhu v období od ledna 2004 do listopadu 2010 a ukázat, zda se úroveň transmise z mezibankovních sazeb do sazeb klientských změnila vlivem současné finanční krize. Za použití metody nejmenších čtverců, rekurzivních koeficientů a analýzy reakcí na impulzy zjišťujeme, že klientské sazby reagují podstatně silněji na změny Priboru než na změny Euriboru. Dále jsme objevili, že proces transmise je ve většině případů neúplný a zdlouhavý a míra přizpůsobení se pod vlivem finanční krize zásadním způsobem snižuje.
The aim of this thesis is to investigate the behavior of the interest rate transmission from money market rates to bank retail rates on the Czech banking market during the period from January 2004 to November 2010, and to detect potential changes occurred as a result of the current financial crisis. Using Ordinary Least Squares, Recursive Coefficients estimates and Impulse Response analysis we explore that bank retail rates reflect Pribor rate changes more strongly than changes in Euribor rates. We reveal that interest rate pass-through is rather incomplete and sluggish in the majority of cases and the adjustment level decreases noticeably during the period influenced by the financial crises.