Determinants of Housing Prices in the Visegrád Group and Austria: A Comparative Analysis of National Trends and Capital City Region Dynamics

Abstract

This thesis investigates the determinants of housing prices, measured by the House Price Index (HPI), in the Visegrád Group and Austria using quarterly data from 2010 to 2024. The analysis also explores differences in these effects between capital city regions and the national level, using yearly data from 2010 to 2023. We primarily employ the fixed effects estimator, with explanatory variables lagged by six and twelve months, allowing us to examine delayed effects and compare the impact after six months with that after twelve months. In the case of the analysis using yearly data, we assess only the effect after one year. The key explanatory variables include, among others, interest rates on housing loans, unemployment, and gross domestic product (GDP). Due to the non-stationarity of the variables in levels, we use growth rate approximations (logarithmic differences) instead. We test the hypothesis of a significant effect of the explanatory variables on the HPI, as well as the hypothesis of a significant difference between these effects at the national level and in capital city regions. JEL Classification R21, R31, C23, O18, G21, R30 Keywords housing prices, Visegrád Group, Austria, capital cities, panel data Title Determinants of Housing Prices in the Visegrád Group and Austria: A Comparative...

Tato práce zkoumá determinanty cen nemovitostí, m en˝ch indexem cen by- dlení (House Price Index, HPI), ve státech Visegrádské skupiny a Rakousku s vyuûitím kvartálních dat za období 2010 aû 2024. Anal˝za se rovn û za- m uje na rozdíly t chto efekt mezi hlavními m sty a národní úrovní, a to na základ ro ních dat z let 2010 aû 2023. Hlavní pouûitou metodou je odhad s fixními efekty, p i emû vysv tlující prom nné jsou zpoûd ny o öest a dvanáct m síc , coû nám umoû uje zkoumat zpoûd né ú inky a porovnat dopad po öesti m sících s dopadem po dvanácti m sících. V p ípad anal˝zy s ro ními daty zkoumáme pouze efekt po jednom roce. Klí ov˝mi vysv tlujícími prom nn˝mi jsou mimo jiné úrokové sazby u hypote ních úv r , nezam stnanost a hrub˝ domácí produkt (HDP). Vzhledem k nestacionarit prom nn˝ch v úrovních pouûíváme místo toho aproximace r stov˝ch m r (logaritmické rozdíly). Tes- tujeme hypotézu o v˝znamném vlivu vysv tlujících prom nn˝ch na HPI, stejn jako hypotézu o v˝znamném rozdílu mezi t mito ú inky na národní úrovni a v hlavních m stech. Klasifikace JEL R21, R31, C23, O18, G21, R30 Klí ová slova ceny bydlení, Visegrádská skupina, Rak- ousko, hlavní m sta, panelová data Název práce Determinanty cen nemovitostí v zemích V4 a v Rakousku: komparativní anal˝za národních trend a dynamika v˝voje v hlavních m...