ESG score and corporate financial performance in controversial industries

Abstract

Práce analyzuje vztah mezi výkonností ESG a finanční výkonností společností zařazených do indexu S&P 500. Nejprve potvrzuje stále přetrvávající platnost hypotézy o pozitivní synergii, a to i za použití nejaktuálnějších dat, pokrý- vající COVID-19 krizi a následného období globálního růstu úrokových sazeb. Dále poskytuje zajímavé poznatky prostřednictvím komparativní analýzy mezi hříšným a jinými odvětvími. Zatímco u společností operující hříšném odvětví jako celku se neobjevují žádné významné rozdíly, bližší zkoumání jednotlivých odvětví v rámci triumvirátu hříchu odhaluje pozoruhodné rozdíly. U tabákových společností se vliv vztahu mezi výkonností ESG a finanční výkonností podniku v obou směrech jeví jako výrazně nižší než u ostatních odvětví. Naopak u výrobců alkoholických nápojů je vliv komplexnější, přičemž environmentální a sociální pilíř mají výrazně větší dopad na finanční výkonnost než u ostatních společností. Odvětví hazardních her nevykazuje při kontrole ostatních faktorů žádný významný efekt. Klasifikace JEL A13, G30 Klíčová slova ESG skóre, finanční výkonost, kontro- verzní odvětví, panelová VAR, Grangerova kausalita Název práce ESG skóre a finanční výkonnost společností v kontroverzních odvětvích E-mail autora 94650100@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce jiri.kukacka@fsv.cuni.cz

The thesis analyses the relationship between ESG performance and the cor- porate financial performance of companies listed in the S&P 500 index. The analysis first confirms the continued validity of the positive synergy hypothesis, even using the most up-to-date datasets covering the COVID-19 crisis followed by a period of increasing interest rates worldwide. Furthermore, it provides key insights through a comparative analysis between sin and other industries. While no significant differences emerge for companies in the sin industry as a whole, a closer examination of individual industries within the sin triumvi- rate reveals notable differences. For tobacco companies, the impact of the relationship between ESG performance and corporate financial performance in both directions appears to be significantly lower than for other industries. Conversely, the effect for alcoholic beverage producers is more complex, with the environmental and social pillars having a significantly stronger impact on financial performance than for other companies. Interestingly, the gambling industry shows no significant effect when controlling for other factors. JEL Classification A13, G30 Keywords ESG score, financial performance, controversial industry, panel VAR, Granger causality Title ESG score and corporate financial...