Home Ownership vs. Renting: Comparison of Costs in the Czech Republic

Abstract

This thesis develops a cost-benefit analysis of ownership versus renting and investigates the net present values of these alternatives within three different investment and consumption strategies. In order to investigate interactions among the variables and to perform a more detailed analysis, microdata on real estate purchase offers and real estate rental offers are used. Due to the size of the real estate market and the diversity of property types, we focus our analysis on the real estates located in Prague. The thesis' results indicate that ownership is more profitable than renting under the conditions of only one group out of twelve. However, the thesis presents values of three key parameters of home ownership costs for which ownership would be equally profitable as renting. Finally, we attempt to explain the price-to-rent ratio using various apartment characteristics. The OLS regression method uncovers negative impact of the ground floor variable and the panel building variable on the ratio, resulting in higher relative affordability of buying when compared to renting. Number of rooms variable, on the contrary, shows positive impact on the ratio and an additional room in an apartment results in lower relative affordability of buying when compared to renting.

Tato práce analyzuje náklady a výnosy vlastnictví versus pronájmu a porovnává čistou současnou hodnotu těchto alternativ ve třech různých investičních strategiích. Abychom mohli zkoumat vztah mezi proměnnými a provést podrobnější analýzu, používáme pro práci mikrodata nabídek koupě nemovitostí a nabídek pronájmu nemovitostí. V důsledku velikosti trhu s nemovitostmi a rozmanitosti jejich druhů je naše analýza zaměřena výhradně na nemovitosti situované v Praze. Výsledky práce ukazují, že na základě těchto hodnot je vlastnictví výnosnější než pronájem za podmínek pouze jedné z dvanácti skupin. V práci nicméně představujeme hodnoty tří klíčových parametrů cen vlastnictví nemovitosti, z jejichž hlediska by vlastnictví bylo stejně výnosné jako pronájem. V závěru se za pomoci různých bytových specifikací snažíme vysvětlit poměr ceny k nájmu. Lineární regrese odhalila, že proměnné přízemí a panelový dům mají na tento poměr negativní dopad, což při srovnání s pronájmem způsobuje, že je koupě relativně dostupnější. Proměnná počet místností však naopak na poměr vykazuje dopad pozitivní a místnost navíc v bytě má za následek, že při srovnání je relativně dostupnější pronájem.