Optimization of oil production by OPEC countries

Abstract

Almost 4 years of low oil prices and excess supply call the relevance of OPEC for current oil market into question. Therefore to investigate its role, this thesis examines the optimum oil production of individual OPEC countries accenting the consequent profit. Firstly, Cournot's model is employed to find equilibrium price and output on the oligopolistic market. Secondly, model considering OPEC and Russia as the Stackelberg leader with competitors forming oligopolistic fringe helps to uncover the potential of the recent car- tel of OPEC and Russia. In both models, data from the year 2016 with different levels of elasticity ranging from -0.1 to -0.2 are utilized. Our re- search suggests that all OPEC members could have increased their profits by forming a non-cooperative oligopolistic market, where prices would reach up to 81.7 USD/bbl. Moreover, as a part of the cartel with Russia, OPEC could increase its joint profits by almost 27 % compared to the oligopolistic market, benefiting from coordinated output cuts followed by a steep growth in price. Thus we can conclude that either OPEC lost its power over the oil market or attempted to maintain its market share and drive higher-cost producers out of the market.

Po téměř 4 roky vídáme na ropném trhu nízké ceny a převis nabídky, což značně zpochybňuje relevanci OPECu. Abychom zjistili jeho roli, rozebereme v této práci optimální produkci ropy jednotlivých zemí OPECu s důrazem na zisk, kterého by jednotlivé země mohly dosahovat. Nejprve použijeme Cournotův model, abychom našli rovnovážnou cenu a výstup na oligopolním trhu. Následně pomocí modelu, považujícího OPEC a Rusko za Stackel- bergova vůdce, jehož konkurenti tvoří oligopolní lem, odhalíme potenciál nedávno utvořeného kartelu OPECu a Ruska. V obou modelech uplatníme data z roku 2016 s různými mírami elasticity poptávky na škále od -0.1 do -0.2. Naše zkoumání ukazuje, že všichni členové OPECu mohli mít vyšší zisk, pokud by participovali na nekooperativním oligopolním trhu, na kterém by se cena vyšplhala až na 81.7 USD/bbl. V případě vytvoření kartelu s Ruskem by společný profit OPECu mohl být ještě o 27 % vyšší, a to díky koordinovanému snižování výstupu a následnému prudkému nárůstu cen. Z toho lze usuzovat, že bud' OPEC ztratil kontrolu nad trhem s ropou nebo se pokusil vytlačit z trhu konkurenty, jejichž produkční náklady jsou relativně vyšší.