Top Stocks: A Broad Analysis of Its Performance and Search for Hidden Relationships

Abstract

01 Abstract This thesis focuses on the exploration of the basic characteristics of the Czech equity fund 'TOP STOCKS - open mutual fund' and a detailed analysis of the portfolio performance with respect to industry classification. Uniquely collected data from the fund's establishment allow us to make analysis to the fullest extent possible. Additionally, our dataset may be the basis for further studies of this fund as it is the first of its kind and scope. The research question investigates the connection between the portfolio performance and its industrial structure. Various classification schemes are summarised in the first part of the thesis, including the Global Industry Classification Standard used in our study. Subsequently, appropriate tools for a regression and forecast analysis are presented, mainly the Box-Jenkins method used to fit the ARIMA model to historical data and forecast values of weekly NAV. The results show that a stock-picking strategy operates effectively and immediately reacts to the market development of industry groups, resulting in a protection of investors. Also, the exchange rate commitment of the Czech National Bank supported excessive cash inflow to the fund resulting in considerable performance stimulation during last years. Future research may build on these findings.

Tato práce se zaměřuje na zkoumání základních charakteristik českého investičního fondu "TOP STOCKS - otevřený podílový fond" a detailní analýzu portfolia dle sektorového členění. Unikátně získaná data od počátku fungování tohoto fondu umožňují provést analýzu v nejhlubším možném rozsahu a soubor dat sestavený autorem této práce může být výchozím souborem pro další studie tohoto fondu, neboť je první svého druhu a rozsahu. Hlavním cílem této práce je hledání souvislostí mezi výkonností fondu a jeho průmyslovou strukturou. V první části práce shrnujeme historický vývoj sektorového členění, včetně vedoucího schématu GICS, kterým se řídíme v této studii. Následně jsou představeny vhodné nástroje pro naši analýzu, především Box-Jenkinsova metoda pro volbu ARIMA modelu vzhledem k historickým datům, který je následně použit pro předpověď dalšího vývoje ceny podílového listu fondu. Bylo zjištěno, že stock-picking strategie je řízena efektivně a umožnuje flexibilně reagovat na tržní vývoj jednotlivých sektorů, čímž chrání investory před potencionálními ztrátami. Analýza dále odhalila pozitivní dopad intervencí České národní banky, které výrazně zvýšily atraktivitu i výkonnost fondu. Na těchto poznatcích může stavit budoucí výzkum.