Euro and the Effect on Bilateral Trade: Gravity Model Analysis

Abstract

Euro and the Effect on Bilateral Trade: Gravity Model Analysis Ondřej Gabaš The purpose of this thesis is to estimate the impact of common Euro- pean currency on bilateral trade. Using data from 1993 to 2015, we employ structural Gravity model of trade on the sample of 19 European Monetary Union members and 25 developed countries. In our analysis, we use two different methods to account for the endogeneity, country-pair fixed-effects and Baier and Bergstrands (2009) specification of the Gravity model esti- mated by OLS. In order to examine the effect of missing observations, we employ Poisson Pseudo-Maximum-Likelihood estimator. Last, we focus on the adoption of the Euro as a reason behind the effect of trade diversion. The results of all three models show that the creation of the EMU had sta- tistically insignificant effect limiting to zero. In the case of fixed-effects and OLS, the estimated effect is negative, while in the case of the PPML, we found a positive impact. In addition, the results of our analysis show that the adoption of the Euro did not cause a trade diversion. 1

Euro a jeho efekt na bilaterální obchod: Analýza založená na gravitačním modelu Ondřej Gabaš Cílem této práce je změřit dopad společné evropské měny na bilaterální obchod. K tomu používáme Gravitační rovnici mezinárodního obchodu ap- likovanou na data o 19 zemích Evropské měnové unie a 25 ekonomicky vyspělích státech za období 1993 až 2015. Jedním z charakteristik práce je způsob, jakým přistupujeme k problémům endogeneity a chybějících dat. Na Gravitační model jsou postupně použity metody country-pair fixed- effects, OLS se specifikací popsanou v Baier and Bergstrand (2009) a Pois- son Pseudo-Maximum-Likelihood estimator. Posledním krokem v empirické části práce je měření effektu diverzifikace obchodu. Naše výsledky ukazují, že Euro má malý a statisticky nesignifikantní efekt na vzájemný obchod dvou zemí. Zmeřený dopad byl ve všech případech ekonomicky nevýznamný. U metody fixed-effects a OLS byl však naměřen vliv Eura negativní, zatímco v případě PPML pozitivní. Výsledky naší práce také ukazují, že přijetí Eura nezapříčinilo diverzifikaci obchodu. 1