Negative Interest Rates - How Far Can They Go?
Záporné úrokové míry - jak hluboko mohou klesnout?
bachelor thesis (DEFENDED)
View/ Open
Permanent link
http://hdl.handle.net/20.500.11956/84558Identifiers
Study Information System: 162641
Collections
- Kvalifikační práce [17123]
Author
Advisor
Referee
Jašová, Martina
Faculty / Institute
Faculty of Social Sciences
Discipline
Economics and Finance
Department
Institute of Economic Studies
Date of defense
6. 9. 2016
Publisher
Univerzita Karlova, Fakulta sociálních vědLanguage
English
Grade
Very good
Keywords (English)
Negative interest rates, monetary policy, effective lower bound, zero lower bound, financial market risk, costs of cash, substitutionBakalářská práce se zaměřuje na jedno z nejaktuálnějších témat v oblasti měnové politiky, zápornými úrokovými mírami. Až do nedávna byla hranice pro úrokové sazby vyhlašované centrální bankou určena striktní nulou, ale makroekonomické podmínky v některých evropských zemí a Japonsku donutily tamější vedení experimentovat s neprobádaným nástrojem měnové politiky, prolomit tuto hranici a vyhlásit záporné úrokové míry. Zdá se tedy, že hranice není nula, ale pohybuje se někde v oblasti záporných hodnot - a tuto hranici se práce snaží usilovně nalézt. Diskuzi začíná již na počátku 20. století u známého ekonoma Silvio Gesella, pokračuje až do současnosti a nabízí pohled do států, které již v určité formě negativní sazby implementovaly. Dále se zaměřuje na problém zvýšení rizikovosti na finančních trzích související s touto monetární politikou. V neposlední řadě uvažuje i nad problémem substituce elektronických peněz ve prospěch hotovosti, jak ho lze obejít nebo při jaké záporné sazbě by k této situaci mohlo dojít.
Bachelor thesis is focused on one of the most topical themes in the field of a monetary policy, the negative interest rates. Until recent times the effective lower bound of interest rates imposed by central banks was thought to be the strict null but macroeconomic conditions of certain European countries or Japan made policy makers start to experiment with the unexplored tool of a monetary policy. They broke the zero lower bound and employed the negative interest rates. Since it seems that the effective lower bound would not be zero but it is situated in the negative territory probably - and the thesis tries to find such a value. The discussion starts at the beginning of the twentieth century with the well-known economist Silvio Gesell, then continues to present and gives a view of the countries, which have already implemented negative interest rates in some form. Additionally, the thesis is focused on the issue concerning an increase in risks presented by the financial markets arising from this monetary policy. Last but not least, it takes into account the problem of the substitution from electronic money to cash, how this constraint can be overcome and on what level of negative interest rates this could take place.