Catholic Religion, Corporate Governance, and Executive Compensation

Abstract

V práci nacházím signifikantní kladnou prémii v odměnách vrcholových manažerů zaměstnaných firmami, které mají své sídlo v katolických okresech. Ukazuji, že prémii v platech obdržují pouze vrcholoví manažeři, kteří jsou členy představenstva, a že prémie je spjata s horší správou firem v katolických regionech. Dále jsem zkoumal několik měr správy nemovitostí a ukazuji, že horší správa nemovitostí je důsledkem více rozvinutých sociálních sítí mezi manažery v katolických regionech. V práci prezentuji, že ačkoliv širší sociální síť vrcholových manažerů je spojena s horším provozním výkonem firem, umožňuje jim dosáhnout vyšší odměny. Navrhuji tudíž, že vrcholoví manažeři v katolických regionech využívají jejich více rozvinutých sociálních sítí a horší správy nemovitostí, aby získali dodatečnou rentu na úkor firmy. Má zjištění jsou v souladu s více rozvinutými sociálními vztahy v katolických regionech, které jsou zaměřeny více na komunitu, oproti více individualistickým protestantským regionům. Mým přispěním je ukázka toho, jak víra narušuje efektivitu pracovního trhu vrcholových manažerů skrze sociální vztahy.

I find a significant positive compensation premium for executives employed by firms headquartered in Catholic counties. I document that the compensation premium holds only for board member executives and that it is related to weaker corporate governance in Catholic regions. In addition, I explore several corporate governance measures and reveal that weaker corporate governance is a result of more developed connection networks among executives in Catholic regions. I document that even though a denser executive's social network is associated with worse operating performance, it enables the executive to reach higher pay. Therefore, I suggest that executives in Catholic regions are using their more developed social networks and weaker corporate governance to extract additional rents from the firm. My findings are consistent with a larger development of social ties in more community-focused Catholic regions than in more individualistic Protestant regions. I contribute by showing how religion deters efficiency of the top executive labor market through social ties.