Impacts of European Bailout Programs on SMEs Distress rate

Abstract

Diplomova Prace - Simona Tothova Abstrakt Tato práce se zabývá empirickým výzkumem dopadu mezinárodní finanční pomoci (bailout) na segment malých a středních podniků, jmenovitě na podíl těchto podniků ve finanční tísni (distress rate). Tento dopad je zkoumán pomocí multi-period logit modelu kde závislou proměnnou je míra finanční tísně a vysvětlujícími proměnnými jsou mimo jiné přijatá finanční pomoc (vytvořeno autorkou), několikeré binární proměnné, makroekonomické proměnné a proměnné specifické pro každou firmu. Hypotézy jsou testovány na datech z let 2005-2013 za sedm evropských zemí, které obdržely finanční pomoc (bailout) od takzvané Troiky. Veškerá finanční pomoc od Troiky je podmíněna úspornými opatřeními a naše výsledky naznačují, že dopad finanční pomoci na míru finanční tísně malých a středních podniků závisí, mimo jiné, na úspěšnosti zavedení úsporných opatření, ale dopady se zdají být pozitivnější v zemích mimo Eurozónu. Klíčová slova Finanční pomoc (bailout), finanční krize, úvěrové riziko, segment malých a středních podniků, Distress rate E-mail autora tothova.simona@gmail.com E-mail vedoucího práce rado.parrak@gmail.com

Master Thesis - Simona Tothova Abstract This thesis empirically investigates impact of countries' bailouts on probability of SME segment distress. The impact is examined by multi-period logit model where dependent variable is distress rate and explanatory variables includes self-constructed bailout variable, several binary predictors and firm-specific and macroeconomic control variables. The hypotheses are tested on dataset for period from 2005 to 2013 including observations from seven European countries which received financial assistance program (bailout) from Troika. Every bailout from Troika comes with the requirement for austerity measures and our results suggest that impact of bailouts on SMEs probability of distress are depended on the success of application in individual countries and the impacts are more positive in non euro-zone countries. Keywords Bailout, Financial crisis, Credit risk, SME segment, Distress rate Author's e-mail tothova.simona@gmail.com Supervisor's e-mail rado.parrak@gmail.com