Sklony fiskální politiky k pro-cykličnosti

Abstract

Četné studie ukázaly, že fiskální politika mnoha zemí je pro-cyklická, tedy umocňující fluktuace hospodářského cyklu. Tento fenomén je nejlépe pozorovatelný v rozvíjejících se zemích, ale může se týkat i zemí vyspělých. Otázkou zůstává, co vede vlády mnoha zemí k provádění politiky, která je na první pohled sub-optimální. Tato práce ve své první části shrnuje výzkumy, které se tímto problémem v minulosti zabývaly. Je zde ukázáno v jakých zemích a v jakém kontextu se v minulosti fiskální politika chovala pro-cyklicky. Dále jsou zde krátce představeny modely, které se sklony fiskální politiky k pro-cyklickému chování pokoušejí vysvětlit. Druhá část práce sleduje provádění fiskální politiky v zemích Evropy, zvláštní důraz je zde kladen na Českou republiku. Při použití tvrdých měřítek k posouzení načasování fiskální politiky zjišťujeme, že se mnoho zemí Evropy chová, nebo se alespoň v některých obdobích chovalo, pro-cyklicky.

There is large evidence that fiscal policy in many countries tends to pro-cyclicality. This phenomenon is often observed in emerging countries but might also be present in developed ones. It is unclear why so many countries follow apparently sub-optimal fiscal policy. First part of this thesis reviews existing literature concerning pro-cyclical behavior of fiscal policy. It shows in which countries and under which circumstances pro-cyclicality has been present. Furthermore, models explaining pro-cyclicality of fiscal policy are introduced. The remainder of this thesis surveys fiscal policy making in Europe. We show that after subtraction of automatic stabilizers from government budget and considering only discretionary part of fiscal policy, pro-cyclicality of fiscal policy is also present.