Determinants of Commercial Real Property Prices in the CR during the Financial Crisis

Abstract

Tato práce zkoumá makroekonomické faktory ovlivňující český trh komerčních nemovitostí v letech 2007 až 2010, přičemž ho dělíme na tři základní segmenty - trh logistických, kancelářských a obchodních prostor. Nejprve se soustředíme na popis charakteru trhu, jak se liší od ostatních oblastí ekonomické činnosti, a čím jsou tyto odlišnosti způsobeny. Poté vytváříme několik modelů pro jednotlivé veličiny trhu nemovitostí a z výsledků odvozujeme základní fakta důležitá pro fungování tohoto trhu. Vyvozujeme roli výnosu investic do nemovitostí (real estate yield) jakožto nástroje finančního trhu, který ovlivňuje reakce trhu nemovitostí na změny v ekonomických podmínkách.

This thesis examines macroeconomic factors which influenced the Czech commercial real estate market between the years 2007 to 2010, dividing it in three basic segments - loading, office and retail. First we focus on describing the character of the market, how it differs from other areas of economic activities and what are these differences caused by. Next we create several models for particular real estate market quantities and from the results we conclude some fundamental facts about the functioning of the market. We interpret the role of the real estate yield as an instrument of the financial market which moderates the real estate market's reactions to changes in the economic environment.